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The Abnormal New Normal [Weekly Review]
Scritto il 27 Dicembre 2014 alle 14:42 da
Continua imperterrita la discrasia tra economia reale e finanza. Intanto però, mentre il mondo sonnecchia tra un brindisi e l’altro, sta nascendo un nuovo importante asse economico-politico-finanziario. Ma ormai si sottovaluta tutto, anche l’evidenza. Auguri ancora a tutti.
Il mercato perfetto in un mondo imperfetto.
Ormai sapete benissimo quali sono le dinamiche che guidano le borse. O meglio sapete con quali armi si cerca di mantenere bassa la volatilità ed alto il tenore dei mercati.
Un mix di fattori che hanno creato il più grande bluff che la storia dell’economia abbia mai conosciuto ma che ci accompagnerà ancora per un po’. Occhio però, il bel tempo non durerà in eterno. O quantomeno non ancora tantissimo. La discrasia tra finanza ed economia, prima o poi, dovrà rientrare e le due linee dovranno tornare a convergere. Non essendo in sala e in ufficio in questi giorni, e non disponendo della solita strumentazione, mi sono arrangiato ed ho trovato sul ben noto sito ZeroHedge il grafico che la maggior parte di voi già conosce ma che merita sempre un “remind”.
Da una parte la finanza, con il grande MSCI World che torna sui massimi storici, e dall’altra le previsioni di crescita economica, ovvero l’economia reale. Nella logica sarebbe normale aspettarci una certa correlazione tra le tre linee. Ed invece no. Ma questo scenario può durare all’infinito? Certo che no.
MSCI World a confronto con le previsioni di crescita del PIL globale
E cosa accadrà in futuro? Beh cari amici…questo blog è nato anche per poter “monitorare” il mercato e meglio comprenderlo. Tanto tuono che piovve…ma quando pioverà rischia l’inondazione.
Quindi, dopo le abbuffate di Natale, godiamoci questi giorni di Rally di Fine anno e poi tutti pronti ad una nuova avventura, quella del 2015. Un ano che mi aspetto MOLTO MOLTO più complesso di quello attuale. Anche perché, sotto la cenere, la brace arde. E di brace che arde ce n’è tanta.
RUSSIA: nuovo asse con la CINA
Non voglio stufarvi, però non sottovalutate la vicenda Russia. Una guerra valutaria, come anche ricordato dall’amico Paolo41 in un post che dopo citerò, una guerra commerciale, una guerra fredda, una guerra finanziaria. Insomma uno scenario che sta ridisegnando gli equilibri globali. Ma la gente non lo sta capendo.
Ed i segnale per temere qualcosa di destabilizzante ci sono tutti.
a) Putin dichiara che il pericolo più grande è la NATO (link)
b) Mosca ammette: rischio crollo PIL nel 2015 (-4%) con inflazione che oggi è pari al 10.7%. Resteranno con le mani in mano? (link)
c) Banche russe in forte difficoltà (vedi anche post su I&M dopo citato). Il governo ha triplicato, 1,9 miliardi di dollari, il valore dell’operazione di salvataggio di Trust Bank, il primo istituto ad andare in crisi. Mentre altri soldi verranno dati a Vtb e Gazprombank. (link)
d) Ma attenzione, anche la CINA frena: i profitti dell’industria cinese hanno fatto registrare a novembre un calo del 4,2% rispetto allo stesso periodo del 2013. È il dato peggiore dall’agosto del 2012 (Link).
e) Fin troppo semplice: siamo ad un passo da un nuova allenza strategica importantissima, un nuovo asse politico economico, quello Russo-Cinese
f) E difatti Bloomberg cosa ci annuncia? Un asse valutario RUSSO CINESE. Se vi sembra poco… Ma tutto questo è un primo passo che porterà a qualcosa di ben più sostanzioso. Non scordiamoci infatti che fino a prova contraria la Russia ha tante materie prime (oggi poco considerate ma prima o poi…) e invece la Cina ha una quantità di riserve veramente importanti…
Ma questo il mercato lo pondera? Risposta NEGATIVA. E allora continuiamo a bere spumante e ad abbuffarci in questi giorni. Visto che prima poi qualche giorno di magra ci aspetta.
Vi lascio qui di seguito i post della settimana, da rileggere e condividere.
Ringrazio tutti per gli auguri ricevuti e spero di poter continuare a condividere con voi questa esperienza anche nel 2015. Però cari amici, ho anche bisogno del Vostro sostegno. Condividete I&M ai Vostri contatti o se potete, un sostegno economico non fa certo male.
A presto.
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2 commenti Commenta
kry
Scritto il 28 Dicembre 2014 at 15:55
Per chi come mè è imbranato con l’inglese il link del commento di Jesselivermore ( GRAZIE ) http://www.safehaven.com/print/36217/us-equities-overvalued-or-undervalued
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Ciao dream, volevo riportare un breve sintesi che mi è capitata di leggere, su un concetto noto a molti, ma è illustrata cosi bene che vorrei riportarla è UN CONCETTO MOLTO IMPORTANTE CHE TUTTI DOVREBBERO FAR PROPRIO ,SOPRATTUTTO CHI VUOLE CAPIRE IN CHE DIREZIONE VA E COME FUNZIONA IL SISTEMA FINANZIARIO.
Si descrive benissimo, la situazione finanziaria attuale con particolare riferimento a quello che rappresenta un livello di tassi di interesse cosi basso, da cosa è determinato, e quello che comporterà in futuro IN POCHE PAROLE COME SI FORMANO LE BOLLE CAUSATE DA TASSI ARTIFICIOSAMENTE TENUTI TROPPO BASSI:
“..We contend, instead, that the natural rate of interest is relevant for the purposes of valuations. While at most times, market rates serve as a good proxy for the natural rates, there are times when market rates are artificially low driven by central bank actions and are significantly different from natural rates of interest. The current environment is one of those times.
The natural rate of interest represents the time preference of market participants, specifically that of entrepreneurs (borrowers) and savers. Time preference is low when future consumption is favored over current consumption and vice versa. When time preference is low, people save more to increase future consumption. This, in turn, results in lower natural rates of interest. Without interventions by central banks, market rates of interest rates match the time preference of entrepreneurs with the time preference of savers. Low levels of interest rates serve as a signal to entrepreneurs that consumers want to consume more in the future, causing them to increase capital investments.
When central bank interventions artificially drive the market rates of interest to levels well below the natural rates of interest, incorrect signals are sent to entrepreneurs about time preference of consumers. Capital investments are made that weren’t required by consumers and mal-investment results. Investors, who accept artificially lower interest rates as a proxy for risk-free rate, end up with the same fate.
Consider what can happen if you were to make an investment using discount rates based on artificially low interest rates and markets were to close the next day and reopen only after interest rates reverted to their natural levels. What happens to your investment? In all likelihood, your investment is now priced at much lower levels to reflect the higher interest rates. A much worse outcome could result if the company you invested in wasn’t viable at the higher levels of interest rates that now prevail. Clearly, an investment decision that is driven primarily by artificially low levels of interest rates isn’t well equipped to handle a situation where markets do not open for an extended period. “