S.P.Q.R. (Sono Pazzi Questi Risparmiatori)

Scritto il alle 15:06 da Danilo DT

Titolo Grecia 10yr scende sotto il rendimento del 6%, e BTP e Bonos rendono come il decennale USA. Tutta colpa della bassa percezione di rischio finanziario e della spasmodica ricerca di rendimento. Alla faccia del “safe haven”…

Questo articolo è cugino di quello pubblicato stamattina ed enfatizza ulteriormente quanto si è affermato.
La prima cosa che voglio sottolineare è il fatto che i bond 10yr di due paesi periferici come Italia e Spagna, oggi, hanno raggiunto veramente il massimo della apparente solvibilità. CDS al tappeto, spread ai minimi e tassi compressi. Tanto che i nostri BTP ed i Bonos spagnoli, titoli periferici dell’Eurozona, oggi rendono come…il decennale USA.
OK, lo scenario dei tassi americani anticipa quello europeo ma vi sembra logico che i nostri titoli siano diventati magicamente “safe haven”?

Surging investor demand has driven down yields on the debt of Italy and Spain, two of Europe’s laggards, to levels previously reserved for ultra-safe countries such as the U.S. and Germany.
The gap between yields on Spanish and Italian government debt and U.S. Treasurys is the narrowest it has been in four years. Spanish and Italian bonds maturing in a decade now yield about 3.2%. U.S. Treasury debt, meanwhile, yields about 2.68%—a rate that has moved higher in the last year. Ultra-safe German 10-year bonds are yielding about 1.56%.
Despite their wobbly economies and slow growth across the euro-zone, Italy and Spain have attracted investors seeking returns in riskier pockets of global bond markets. Investors’ bets on Italy and Spain are backed by the belief that the European Central Bank will keep interest rates low for the foreseeable future. By comparison, the U.S. Federal Reserve has pulled back its support for bond markets and indicated it might raise interest rates when economic conditions improve—steps that could cause bond prices to fall and yields to rise.
(WSJ)

Ma non è tutto. Il cerchio oggi lo chiudiamo con l’evento del giorno. Fiato alle trombe e via! Siori e siore, eccovi il decennale Greco che scende per la prima volta sotto il 6%! Dopo che due anni fa, a marzo 2012, lo stesso titolo rendeva solo il 37.1%. Bella ripresina, eh?

Bzzzz bzzzzzzz… capto un segnale radio… Dallo spazio dell’etere mi giunge la notizia che forse c’è lo zampino di qualche grosso intermediario, tipo una JP Morgan o Deutsche Bank che fanno da coordinatori per l’eventuale ritorno suil mercato obbligazionario dello stato greco. Si parla di un bond al 5.50% a 5 anni. Se il mercato tira, i prezzi sono decisamente più interessanti…

Grafico Bond Grecia 10yr

Il grafico fotografa l’incredibile recupero del bond di Atene. Ma sarà vera gloria?

Io vi dico solo che preferisco godermi lo spettacolo dal di fuori. Quando il mondo obbligazionario che deve fondamentalmente proteggere i risparmi, quota certi valori e scommette forte su certe tematiche, diventa più pericoloso di tanti altri mercati. Meglio perdere un po’ di rendimento da vivere più sereni, anche se le banche centrali potrebbero dare una mano alla continuazione di questa folle e pazza corsa.

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STAY TUNED!

Danilo DT

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