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La FED teme il crollo dei Treasury USA. Ecco cosa si sta inventando.
Scritto il 25 Luglio 2014 alle 10:02 da
Sul fatto che la FED stia per chiudere quello che spesso ho chiamano un esperimento di politica monetaria (mai come l’Abenomics che resta su un altro pianeta) è un dato di fatto.
La progressiva e programmata chiusura del tapering sarà seguita, in tempi più o meno brevi (come avete letto c’è chi ipotizza ad inizio 2015 e chi alla fine) dal primo aumento dei tassi.
Le dinamiche e le motivazioni di questo primo rialzo saranno legate sia all’andamento dell’economia stessa (che, ripeto, a me sembra ancora estremamente fragile e sorretta proprio dalla politica monetaria espansiva) e sia dalle prospettive dell’inflazione, tenendo monitorati i dati sull’inflazione sia sui beni di consumo che sull’andamento degli stipendi.
E’ solo una questione di tempo, quindi. Ma come sapete, si tratta anche di valutare tutti gli effetti collaterali che questa inversione di tendenza della FED potrebbe produrre.
Premessa
Intanto tengo a sottolineare che, grazie al quantitative easing, la FED era diventato la principale e quasi esclusiva sottoscrittrice dei nuovi bond governativi. Quei bond che venivano emessi per finanziare la crescita, i foos stamps e così via.
Bene, è chiaro che quel sottoscrittore, la FED, non ci sarà più.
Domanda banale ma non così ovvia: chi sottoscriverà le nuove obbligazioni emesse dal Tesoro USA, visto che le varie scadenze in pancia alla FED non verranno rinnovate (exit strategy)?
Difficile dirlo.
Immaginate adesso lo scenario. Tassi che iniziano a salire a causa del ciclo economico e nello stesso tempo mancanza di sottoscrittori dei bond governativi.
La somma delle due parti può solo portare ad un ulteriore aumento dei tassi di mercato per un eccesso di offerta.
A quel punto il grande rischio è che la situazione si avviti su se stessa, con investitori in fuga dagli investimenti in T Note e T Bond ed una situazione che diventerebbe difficile da gestire.
Ma ecco la soluzione illuminante, che per il sottoscritto è un alert inequivocabile: NON SOTTOVALUTATE IL RISCHIO DEPREZZAMENTO SUL MERCATO OBBLIGAZIONARIO.
Fed Funds Rate Projection from the Fed versus Fed Fund Futures Market, July 2014-2017 (il mercato è troppo ottimista?)
Ecco cosa scrive Barron’s:
“The Federal Reserve is floating a trial balloon, or at a minimum give bond investors a “heads up”. It might be well that the Federal Reserve appears to be thinking about the consequences of the end — and eventual reversal — of its massive experiment in monetary stimulation. Last week, the Financial Times reported that the central bank is mulling exit fees on bond mutual funds to prevent a potential run when interest rates rise, which, given the ineluctable mathematics of bond investing, means prices fall. Quoting “people familiar with the matter,” the FT said that senior-level discussions had taken place, but no formal policy had been developed.
Those senior folks apparently did not include Fed Chair Janet Yellen. Asked about it at her news conference on Wednesday, she professed to be unaware of any discussion of bond-fund exit fees, adding that it was her understanding that the matter “is under the purview” of the Securities and Exchange Commission.
Quindi la FED ora nega ma …
That nondenial denial leaves open the possibility that some entity in the U.S. financial regulatory apparatus is indeed mulling bond-fund exit fees. The Financial Stability Oversight Council established by the Dodd-Frank legislation oversees so-called systemically important financial institutions, or SIFIs, which include nonbank entities. And, indeed, the FSOC has considered designating asset managers as SIFIs, as Barron’s has noted previously.”
Se non lo avete capito, ve lo sintetizzo rapidamente. La FED sta meditando di imporre una commissione di USCITA sui fondi obbligazionari per arginare e limitare eventuali flussi di vendita, quando i tassi dovessero invertire al rialzo.
Avete mai sentito o letto nulla del genere?
Una banca centrale che si impone in questo modo sul mondo del risparmio al fine di tutelarsi in quanto “non in grado” di gestire un elefante che balla nella stanza dei cristalli?
Ecco, questa immagine spero faccia chiarezza sul reale stato delle cose e conferma la nostra view.
Il sistema è stato generato artificiosamente ed ora il mostro è troppo grande da poterlo gestire. Fin quando si riesce, si tira a campare e poi, però, allacciate le cinture.
STAY TUNED!
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10 commenti Commenta
idleproc
Scritto il 25 Luglio 2014 at 11:26
OT, per farsi due risate.
E anche se siamo nella situazione ove il bue da del cornuto all’asino…
http://www.zerohedge.com/news/2014-07-24/europe-%E2%80%93-here-what-wealthy-are-doing
reragno
Scritto il 25 Luglio 2014 at 12:01
Siamo nelle mani di scienziati ( pazzi ) economici che stanno testando delle soluzioni per far implodere il mondo intero.
Tutte queste misure mi danno sempre più l’idea di un mondo governato sotto forma di dittatura dove i cittadini non saranno trattati meglio di come erano gli schiavi ai tempi dell’impero romano.
gilles27
Scritto il 25 Luglio 2014 at 14:20
ciao, in altro post dicevi che hai un file Excel con le previsioni di Gann sulla borsa fino al 2212,
per cortesia è possibile averlo? se si giralo a Danilo, lui ha la mia mail.. o chiedi a Danilo la mia mail. Grazie ciao.
Scritto il 25 Luglio 2014 at 14:32
Oppure se reragno mi autorizza te lo giro io.. Oppure te lo porto a mano (visto che siamo vicini vicini)
reragno
Scritto il 25 Luglio 2014 at 14:35
Giralo pure, cerchiamo di condividere le informazioni non di nasconderle.
gilles27
Scritto il 25 Luglio 2014 at 15:29
Grazie!
Danilo DT,
…tanto a Settembre ci dobbiamo incontrare per lavoro, ma prima possiamo fare anche un aperitivo!
first em
Scritto il 25 Luglio 2014 at 16:23
E, visto che la realtà di quest’epoca supera regolarmente la fantasia, c’è un’altra opzione interessante che, in realtà, quà e là ho già visto balenare come boutade o provocazione: la BCE o l’ESM, ESFS o qualcos’altro) compra Treasury. In un’ottica puramente (e follemente) finanziario-monetarista si otterrebbero i classici due piccioni con una fava. 1) i bond USA (che non vuole più nessuno) starebbero a galla; 2) l’euro si indebolirebbe, generando inflazione. Naturalmente, per non far apparire troppo scoperto il giochetto, si potrebbe mettere in piedi qualche opera di mascheramento, anche se il menefreghismo è talmente alto e il livello medio di consapevolezza è talmente basso che probabilmente non servirebbe confezionare chissa quale marchingegno.
meme
Scritto il 25 Luglio 2014 at 16:59
Qualche tempo fa (a maggio) ho letto questo articolo; da allora le cose sono cambiate ma non così tanto, credo…
http://www.bloomberg.com/news/2014-05-04/can-t-find-enough-30-year-treasuries-to-buy-here-s-why.html
idleproc
Scritto il 25 Luglio 2014 at 20:20
Viviamo tempi difficili.
Ciascuno di noi ha leggittime preoccupazioni per il futuro individuale e collettivo.
Non crediate però che i più intelligenti di loro stiano tanto tranquilli seduti sulla loro montagna di carta.
Un brivido freddo ogni tanto gli scorre lungo la schiena e lo scacciano come un pensiero fastidioso.
Soltanto che il brivido freddo ritorna.
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ciao Danilo,
a proposito dell’articolo pubblicato il 22/07/2014 sulle dichiarazioni di GRANTHAM…
….in quest’articolo di novembre 2013 diceva altre cose…..
http://www.investireoggi.it/economia/grantham-attacca-la-fed-fara-scoppiare-nuova-bolla/
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