VELOCITA’ circolazione della MONETA: come cambia il mercato?

E’ da un po’ di tempo che non vi parlo più della velocità di circolazione della moneta. Un amico lettore mi ha dato spunto per tornare a fare una riflessione sull’argomento, sopratutto alla luce degli ultimi avvenimenti.
Innanzitutto occorre dire che è ancora presto per poter vedere nel concreto un impatto di Trump a livello di massa monetaria e velocità di circolazione della moneta. Malgrado questo resta sempre molto interessante vedere come il denaro continui a NON girare nell’economia reale. Ma l’esperienza ci insegna che tutto questo interessa poco a livello di influenza sull’andamento dei mercati. Finchè dura.

Premessa: La velocità di circolazione della moneta è la frequenza media con cui un’unità di moneta è spesa in uno specifico periodo di tempo. Tale concetto mette in relazione le dimensioni dell’attività economica con una data offerta di moneta. Nell’equazione dello scambio, la velocità della moneta è una delle variabili che determinano l’inflazione.(Source) Ma è ancora veramente così? Perchè se così fosse, dovremmo avere un’inflazione core a ben altri livelli (vedi post precedenti sull’inflazione). Mentre invece non c’è una stretta correlazione tra questi due fattori. MORALE: si conferma la strada ben nota della moneta generata sui mercati, che nasce dalla finanza e ritorna nella finanza. Ne ho parlato più volte, questi sono i mercati dei flussi finanziari in movimento, che spostano gli equilibri di borse e quotazioni (vedere i mercati emergenti per farsene un’idea).
Guardate il mercato USA nella fattispecie. Massa monetaria M2 che è decollata negli ultimi anni, borsa che ha seguito la M2, ma velocità di circolazione della moneta che invece…lascia molto a desiderare.

Ma diventa difficile commentare questo grafico, in quanto ormai è una situazione incancrenita che dura da anni…durerà in eterno? Beh, è una domanda che mi sento di paragonare alle note questioni sul debito pubblico giapponese. Nulla è per sempre. Ma stiamo solo in guardia, senza però dimenticare che questo mercato anomalo potrebbe sulla carta ancora continuare per un po’. Finchè il sistema ha la forza per continuare questo grande bluff. E state pur certi che, in modo coeso, c’è l’interesse da parte di tutto il sistema finanziario di andare avanti potenzialmente finchè si potrà.
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ALLEGATO: aggiungo anche il grafico della velocità di circolazione della moneta in Eurozona. Era palese che il risultato fosse questo, dico bene?

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Danilo DT

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