TASSI e CURVE INVERTITE: record storico battuto

Eccola qui, non ci siamo dimenticati di lei e torniamo a parlarne dopo un bel po’ di tempo.
Curva dei tassi USA. Ecco, lo stato dell’arte vi rappresenta una situazione tanto unica come anomala. Da oggi l’inversione della curva 2-10 statunitense diventa la più lunga della storia. Parliamo di ben 625 giorni di inversione, maggiore anche a quella vista nel lontano 1978: ma la recessione? Per carità. Ormai è ipotesi remota.

Anche perchè il grafico ha sempre parlato chiaro. La recessione non arriva quando c’è inversione ma quando la curva torna a muoversi al rialzo. Ma cosa sta tenendo in piedi la baracca?

In effetti negli ultimi anni sono successe tante cose che hanno alimentato crescita e consumi. Lo stesso COVID è stato determinante, con una politica fiscale monstre che ha alimentato il debito di tutti i paesi, generando un mostro che solo l’inflazione e un po’ di deleveraging potranno cercare di governare nel tempo.

E poi ad aiutare sono arrivate sicuramente l’economia green e la necessità di innovare e poi la rivoluzione dell’intelligenza artificiale, e poi le guerre che alla fine, stimolano anche la ripartenza di alcuni settori anche se poi hanno conseguenze su inflazione e prezzi. Ma resta da chiederci fino a quando l’assistenzialismo pubblico (politica fiscale) può stare in piedi. E fino a quando il sistema reggerà con queste dinamiche senza particolari conseguenze.

Per ora tutto bene, è evidente e il mercato sta scontando tutto il bello possibile ed immaginabile. Restiamo spettatori, seguiamo il trend e speriamo che nessun granello di sabbia si infili nei complessi equilibri economici, politici e anche umorali del sistema. Tutto è legato ad un sottile equilibrio che oggi, tutti, stanno sottovalutando. Guardate il sentiment, guardate il VIX. Un mondo perfetto, in apparenza, ma che perfetto non è. E difatti ecco l’esposizione del risparmiatore USA al mercato azionario. Massimi storici, proprio come nel 2000. Certo, sono tempi diversi ma un po’ fa pensare. Ed è fuga dai bond.

STAY TUNED!

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Danilo DT

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