SVEGLIA BCE! Economia NON solo in stallo!

Come da attese, arriva il +25 bps a 5.25-5.5%, massimo dal 2001. E come da attese, inutile scervellarsi cercando di interpretare il comunicato del FOMC. A parte un cambio sul ritmo di crescita, da “modesto” a “moderato”, per tutto il resto è copia incolla di quanto già detto in passato con ovvi riferimenti ai futuri dati macro.
Quindi non sto nemmeno a perdere tempo sull’argomento.

Oggi è il turno della BCE. Con un rialzo dei tassi di interesse anche qui di 25bp, capiremo se la Lagarde avrà la forza di sorprenderci. Ovviamente sto scherzando perché tutti sappiamo che non sarà così vista anche la caratura del personaggio.

Intanto però è interessante una cosa che dovrebbe sulla carta essere considerata e ragionata, perché è un segnale forte dell’effetto “coda” dei rialzi dei tassi di interesse. La Bank Lending Survey Bce  ha fotografato una domanda di prestiti da parte delle imprese ai minimi storici lo scorso trimestre. Se la matematica non è diventata un’opinione, è un chiaro segnale non solo che la circolazione del denaro sta drasticamente frenando, ma che l’economia dell’Eurozona sta fortemente rallentando.

Tenendo conto che l’inflazione dell’UE è fondamentalmente importata, ed oggi abbiamo un cross EUR USD a 1.11, siamo così sicuri che continuare ad alzare i tassi di interesse in Eurozona sia la soluzione migliore? Oppure ci stiamo magicamente escludendo da qualsiasi prerogativa di ripresa nel medio termine? Cara Lagarde, come fai ad ignorare tutto questo?

PRESTITI: crollo e minimi dal 2003

I due grafici che vi presento parlano chiarissimo. Guardatelo come volete. Mediamente il calo dei prestiti per le varie categorie (piccole, medie, grandi imprese) è pari a circa il 40%. Sia per le PMI che per le grandi imprese, il livello generale dei tassi d’interesse e il fabbisogno di finanziamento delle imprese per gli investimenti fissi sono stati i principali fattori che hanno determinato la riduzione della domanda di prestiti. E se tutto questo frena, non vedo come può “girare” l’economia.

STAY TUNED!

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Danilo DT

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