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SEAT PG: grande truffa in arrivo?
Scritto il 2 Aprile 2009 alle 11:30 da
Questa mattina con un amico ho provato in tutti i modi di trovare una quadra, ma alla fine ho rinunciato. Seat PG (Pagine Gialle) ha deciso di fare un aumento di capitale. Dal sito ufficiale della società si legge:
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Il Consiglio di Amministrazione ha determinato il prezzo di emissione delle nuove azioni – applicando uno sconto del 46% circa rispetto al prezzo teorico ex diritto dell’azione ordinaria Seat, calcolato secondo le metodologie correnti e sulla base della media aritmetica dei prezzi unitari ufficiali rilevati in un periodo di 3 giorni di Borsa aperta antecedenti la data odierna, – in Euro 0,106 per ciascuna azione ordinaria di nuova emissione da offrirsi in opzione agli Azionisti, per un controvalore complessivo dell’aumento di capitale pari a circa Euro 199.914 migliaia. La decisione sul prezzo di emissione – unitamente a quella, presa a suo tempo, di strutturare l’operazione come “offerta in opzione” in modo da preservare gli interessi di tutti gli attuali azionisti della Società – ha l’obiettivo di favorire il pieno successo dell’aumento di capitale. Ciò consentirà, infatti, di avere le migliori condizioni possibili nel periodo di negoziazione dei diritti di opzione eventualmente inoptati, in una fase di mercato caratterizzata da elevata volatilità dei corsi azionari.
L’aumento di capitale avverrà mediante emissione di massime n. 1.885.982.430 azioni ordinarie, godimento regolare, che saranno offerte in opzione agli Azionisti, titolari di azioni ordinarie e di risparmio di SEAT Pagine Gialle S.p.A., nel rapporto di n.226 nuove azioni ordinarie ogni n.5 azioni ordinarie e/o di risparmio possedute al prezzo di 0.106 €.
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Mamma mia che operazione interessante… Sconto del 46%…
Boh…
Ho provato a fare due conti e cercare di capire un po’ come funzionava questa operazione. E vi dico la verità, a me i conti non tornano per niente.
Ipotesi di acquisto diritti
Per meglio capire la situazione, cerchiamo di capire anche alcuni elementi. Innanzitutto lo sconto. Regalone! Ma siamo sicuri che sia fatto negli interessi del piccolo azionista? Secondo me no. E poi vi spiego perché.
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Prezzo del titolo in borsa ORA (h. 11.05) 0.98 €
Prezzo del Diritto in borsa (h. 11.05) 5.50 €
Se io ora compro 1000 diritti di Seat PG relativi all’aumento di capitale…
1000 * 5.5 € = 5.500 € (spesa per i diritti)
1000/5 = 200
200 * 226 = 45.200 azioni
45.200 * 0.106 € = 4.791,20 € (costo dell’operazione aumento)
5.500 + 4791.20 = 10.291,20 € COSTO TOTALE
********
Valore di borsa di 45.200 azioni Seat PG oggi.
45.200 * 0.98 € = 44.296 €
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?????
Praticamente se io oggi compro dei diritti in borsa e li esercito, ho un costo di circa 10.000 €. Ma se io avessi le azioni… avrei in mano un valore ad oggi di 44.000 € !!!
Il mercato è sempre molto equilibrato in queste situazioni. E quindi c’è una manovra chiara di voler pilotare e “fregare” qualcuno.
A meno che…i miei conti siano palesemente sbagliati. E se così fosse, vi chiedo di segnalarmelo.
Il mio parere
Se le cose stanno così…permettetemi di dire la mia…
Supponiamo che la I&M Trust Company abbia in pancia 10.000.000 di azioni Seat PG. Ha anche in mano, ovviamente 10.000.000 diritti per effettuare l’aumento di capitale. Tenuto conto che i diritti hanno un valore MOOOLTO superiore all’azione…non sarà mica che l’operazione è stata creata “ad hoc” per creare valore al “nocciolo duro”, il qule venderà i diritti incassando mostruose plusvalenze, per poi magari comprarsi le azioni a valori molto inferiori?
E’ solo il mio parere…. Però la storia mi puzza enormemente…
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