MERCATI: gli operatori hanno perso il market sentiment(o)

Il trend di lungo periodo della borsa USA continua al momento ad essere positivo. Ma attenzione, il NAAIM Exposure Index ci fa vedere un quadro di mercato molto pessimistico. Agire in modo contrarian?

Che la magia sui mercati non sia più quella di una volta lo abbiamo capito tutti.
E che tutto si possa dare per scontato anche. Gli operatori sono in stato agitoso, sempre a caccia dell’ultima tendenza e dell’ultimo rumors che possa influenzare i mercati, algoritmi permettendo. Intanto una nota che illustra un ulteriore fatto. Il sentiment degli operatori ormai è sotto alle scarpe: E’ un po’ come se quell’amore con le borse e con il rischio sia terminato e che si ricominci progressivamente a fare i conti con la realtà.
Ma andiamo ai fatti. Chi di voi conosce il NAAIM Exposure Index? In pochi credo. Allora ve lo presento prendendo direttamente la definizione del sito del NAAIM. 

“The NAAIM Exposure Index represents the average exposure to US Equity markets reported by our members.”

Quindi la fotografia dell’esposizione media sul mercato azionario americano che non ha, sia ben chiaro, una vera chiara predittiva. Infatti anche quando, come in questo caso, l’esposizione è bassissima, non significa né che continuerà a crollare e tantomento che ci sarà a breve un’inversione. Ma a noi serve per fare una “istantanea” del mercato (come sempre) da un’altra angolazione, alla ricerca dei dettagli che sfuggono ai più.

Le risposte vengono fornite dagli operatori settimanalmente e possono essere di 5 tipi:

200% Leveraged Short
100% Fully Short
0% (100% Cash or Hedged to Market Neutral)
100% Fully Invested
200% Leveraged Long

Quindi in questo caso, gli operatori sono decisamente negativi. Un livello estremo che in passato, come vedete, ha anche avuto dei risvolti molto positivi, portando dei rimbalzi importanti. E questa volta?

Io metterei in relazione il grafico sopra esposto con quello di lungo termine dello SP 500. Secondo me fino a quando questo grafico non verrà definitivamente “rovinato”, la possibilità che un NAAIM Exposure Index eccessivamente negativo suggerisca un atteggiamento “contrarian”.

Comunque sia, cautela. Il mercato sta prendendo delle pieghe molto differenti rispetto agli ultimi anni. E giornalemnte su questo blog vi abbiamo e vi spieghiamo il perché.

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Danilo DT

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