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Haircut e ristrutturazione: ecco il nuovo bond Grecia
Scritto il 21 Febbraio 2012 alle 14:30 da
Nuova obbligazione con nominale pari al 31.5% e con l’aggiunta di un titolo PIL. Come l’Argentina.
Il piano di “ristrutturazione debito della Grecia” prevede oltre che all’haircut del 53.5%, anche l’emissione di un nuovo bond che va a sostituire le precedenti obbligazioni. Ecco le caratteristiche della PROPOSTA. Leggete qui sotto, c’è anche il titolo Pil. E allora, è o non è la nuova ARGENTINA (anche nelle percentuali di ristrutturazione)?
La Repubblica ellenica ha annunciato oggi i termini chiave di una transazione volontaria, che si dovrebbe concludere con il PSI, nel contesto del suo programma di riforma economica, concordato con la Commissione europea, Unione europea e il Fondo Monetario Internazionale.
The transaction is expected to include private sector holders of approximately EUR206 billion aggregate outstanding face amount of Greek bonds (excluding treasury bills).
La transazione dovrebbe includere i titolari del settore privato pari a circa EUR206 miliardi di importo complessivo di titoli greci (esclusi i buoni del Tesoro).
La transazione dovrebbe comportare una richiesta di consenso e un invito ai titolari del settore privato di swap con le obbligazioni di nuova emissione che hanno un valore nominale pari al 31,5% del valore nominale del debito scambiati (…) I partecipanti riceveranno anche dei Titoli PIL della Repubblica ellenica, con un ammontare nozionale pari al valore nominale delle nuove obbligazioni .. (Source delle news e della tabella qui sotto)
La differenza (15%) verrà pagato con un bond dell’EFSF di scadenza biennale.
PS: il documento è preso in origina e per comodità è tradotto con Google Translate. Chiedo scusa per eventuali storpiature. Il senso del discorso però è ben comprensibile.
| Co-Accordo di finanziamento |
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| Final maturity Scadenza finale | 2042 |
| Amortization Ammortamento |
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| Coupon Cedola |
|
| Accrued Interest Interessi maturati |
Gli interessi maturati e non pagati (compresi gli importi aggiuntivi, se del caso) sulle obbligazioni esistenti greci verrà pagato con 6 mesi di titoli emessi dalla EFSF. |
| Negative Pledge Negative pledge | Yes |
| Collective Action Azione collettiva Clause Clausola |
Le nuove obbligazioni devono contenere una clausola di azione collettiva aggregato basa sul più recente progetto clausola di azione collettiva pubblicata dal Comitato economico e finanziario dell’Unione europea Comitato Sub-commissione per i mercati dei titoli obbligazionari sovrani europei. |
| Form Forma |
. |
| Listing Elenco |
Sarà presentata domanda per negoziare le nuove obbligazioni presso la Borsa valori di Atene. |
| Clearing |
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| Taxation |
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| GDP-linked Securities Titoli PIL |
Ciascun titolare riceverà anche Titoli PIL della Repubblica Greca con un ammontare nozionale pari al valore nominale delle nuove obbligazioni .
I Titoli PIL fornirà per i pagamenti annuali a partire dal 2015, di un importo fino a 1% del loro ammontare nozionale nel caso della Repubblica del PIL nominale superi una soglia definita e lache la Grecia ha una crescita positiva del PIL in termini reali superiori a specificato obiettivi. |
| Governing Law Legge |
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DT
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5 commenti Commenta
Scritto il 21 Febbraio 2012 at 15:47
Le tue domande sono tutte lecite e secondo me oggi non possono ancora ricevere delle risposte definitive. La tabella sopra riportata, come forse avrai visto, è presa direttamente dal sito del Governo Ellenico. Quindi direi che la fonte è decisamente ufficiale. Ma ci sono ancora tanti elementi da spiegare.
Ovvio che il valore di mercato (36) non c’entra nulla con la ristrutturazione. E la differenza, pari a 15 (46.5-31.5) verrà pagata con un bond dell’EFSF.
pinco14
Scritto il 21 Febbraio 2012 at 16:24
Grazie Dream
Ma allora, se le cose stanno così, perchè il bond 2014 (per esempio) quota 22, quindi addirittura sotto il valore di 31,5 che mi pare di capire dovrebbe comunque essere garantito? Anzi, in questo caso, la differenza di 15 punti coperta dal bond EFSF, va addirittura per assurdo a coprire quasi l’intero valore attuale (22) 🙄
Mah…
paolo41
Scritto il 21 Febbraio 2012 at 16:34
…..continuo ad essere dell’opinione che sono soldi buttati al vento alle spalle dei contribuenti..
Ma non sono solo a pensarla in tal modo: anche l’illustre presidente dell’IFO tedesca ha le idee chiare in proposito
http://www.investireoggi.it/estero/werner-sinn-salvare-la-grecia-allinterno-delleuro-e-unillusione/
lorenzogrilli
Scritto il 23 Febbraio 2012 at 15:18
Da quello che ho capito leggendo il Sole ieri le persone fisiche (quindi non le banche nè i Fondi) dovrebbero essere escluse dallo swap. In rete però non sono riuscito a trovare nessuna conferma in proposito.
Inoltre se comunque lo swap fosse imposto allora verrebbe convertito con titoli a 30 anni o a seconda della lunghezza del titolo originario. Leggendo il testo sul sito del governo greco sembra che venga convertito tutto a 30 anni. Se questo è vero allora perchè i titoli in scadenza nel 2012 sono quotati tra 24 e 30 mentre quelli “lunghi” sono a 20. Di fatto si tratterebbe dello stesso nuovo titolo e quindi la differenza non sarebbe giustificata
Qualche commento?
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Io ho capito ben poco
Faccio esempio: se uno ha l’obbligazione che scade a marzo (che vale in questo momento circa 36 punti) cosa succede?
Haircut porta il valore nominale a 46,5 se non ho capito male
Questi 46.5 vengono ridenominati in nuovi bond scadenza 2042?
Ed il 31,5 da dove viene fuori? Ed il valore attuale di 36 come si ottiene?
Poi trattasi di adesione volontaria. Se uno non aderisce che succede al bond?
Se qualcuno ha capito qualcosa sarei curioso di saperlo anch’io
grazie