FOCUS BANCHE CENTRALI: tra falchi e colombe

Il FOMC riunitosi questa settimana non ha certo rivoluzionato la view su tassi ed economia. Come detto precedentemente, tutto è stato mantenuto. Eccovi alcune slide interessanti sulla politica monetaria della FED, BCE e sulle banche centrali.

FOMC dotplot

Previsioni tassi USA: quando il primo rialzo (secondo le banche?)

Tassi FED: il tasso implicito però illustra un primo rialzo a gennaio 2016

Banche Centrali e politiche monetarie a confronto

Quindi in sintesi, è chiaro che gli operatori si aspettano per la maggior parte un rialzo dei tassi (il primo e poi per il secondo si potrebbe anche aspettare molto tempo) già a settembre. Intanto però il tasso implicito, come detto, illustra un rialzo che dovrebbe arrivare invece (coerentemente con la mia view che conta niente, ma ve la comunico comunque) a gennaio 2016.

Interessante l’ultimo grafico: come vedete in ambito di politica monetaria, FED e BCE oggi si trovano agli antipodi. Se la FED ormai è in procinto di alzare i tassi, la banca centrale che più di ogni altra si trova in posizione più “dovish” e che quindi a tutto pensa fuorchè ad un rialzo dei tassi, è proprio la BCE. Quindi politiche monetarie assolutamente divergenti. E per certi versi potrebbe significare come un “passaggio di testimone”. Dove la FED non agisce, ci penserà la BCE ( con la BOJ, per la cronaca).

Ultima nota sul dotplot FED: sbaglio o le previsioni sui tassi sono state compresse al ribasso?

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Danilo DT

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