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Déjà vu: se in Europa riviviamo la bolla vista in USA
Scritto il 21 Ottobre 2011 alle 15:03 da
EFSF come TARP, BCE come FED: quantitative easing e politica monetaria espansiva
Questo mercato è quanto di più complesso, ma anche di più affascinante che si potesse chiedere. Quando ormai sembra tutto finito, quanto il sistema sia all’ultimo stadio (alla frutta) ecco che con un colpo di coda sembra riprendersi e con lui i mercati. E vai coi rally borsa, con l’euforia e con la fiducia.
In queste settimane abbiamo parlato di quanto siano importanti gli Eurobond o, se preferite, quanto sia necessaria una certa coesione a livello di Unione Europea per poter sperare, se non in una soluzione, quantomeno in un rattoppo importante.
E penso proprio di poter dire che questo rattoppo arriverà. In modo elaborato, ma ci si arriverà.
Quindi mi aspetto che nei prossimi mesi il fantomatico fondo EFSF diventi sempre più operativo e che venga ripercorsa quella strada che mesi fa abbiamo tanto contestato, ma che ora andiamo a copiare.
Tanto per essere più chiaro: TARP e quantitative easing,
Se ci pensate in Europa faremo altrettanto. EFSF come il TARP, BCE come le FED.
Il risultato che otterremo? Dal punto di vista del miglioramento macroeconomico il risultato sarà ZERO (la storia insegna!) però verranno (forse) messi in sicurezza i debiti più traballanti pericolosi (a parte la Grecia ormai fallita e dubbi ancora su Portogallo e Irlanda).
MA SOPRATTUTTO…che reazione avranno i mercati?
Innanzitutto è palese un collegamento evidente tra andamento di borsa e quantitative easing. Segno che il mercato è stato drogato dalla politica monetaria espansiva, senza però cambiare i connotati delle fondamenta dell’economia. Quello che possiamo definire BOLLA speculativa.
Guardate ad esempio la correlazione tra l’andamento dello SP 500 e gli asset posseduti dalla FED a seguito degli acquisti.
SP 500 vs Fed Assets
Se la FED compra bond, libera liquidità che alimenta la ripresa. Non dell’economia ma delle borse, una finanza “di plastica” di tipo speculativo che offre attimi di euforia ai risparmiatori, per poi ritornare nel limbo nel mometno in cui l’effetto della droga sparisce.
Ma ancora più interessante è visualizzare questo grafico.
Questo è sempre l’indice SP 500. DOVE HO SEGNATO ALCUNE DATE IMPORTANTI. Secondo voi il Qnatitative easing ha influito sull’andamento di borsa?
SP 500 e quantitative easing
Infine questo ultimo grafico. Nella parte inferiore trovate:
a) SP 500 (verde)
b) Massa monetaria M1 (arancio)
c) Acquisti FED (viola)
Nella parte superiore invece l’area Euro con:
1) Indice FTSE MIB preso come esempio (bianco)
2) Massa monetaria M1 (rosso)
3) Acquisti della BCE (arancio)
Concentriamoci nel grafico in basso. Possiamo dire che l’intervento espansivo della FED con l’intervento anche del TARP ha generato tanta liquidità ed ha drogato i mercati. Quanto visto negli USA quindi potrebbe tranquillamente succedere quando il fondo EFSF va a regime. Quindi, ance se i fondamentali saranno non entusiasmanti, non dimentichiamoci che NON BISOGNA MAI SOTTOVALUTARE LA POTENZA DELLE BANCHE CENTRALI.
Lo abbiamo visto negli USA e potremmo rivederlo in Europa. E quindi, con una conseguenza ovvia: mercati iperpompati in un ablloa speculativa destiana poi col tempo a sgonfiarsi. Ma nel frattempo borse che correranno nella fiducia e nella spertanza, con il settore bancario a guidare il rally.
E come monitorare lo stato delle cose? Iniziamo a buttare un occhio alla massa monetaria…
Stay Tuned!
DT
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3 commenti Commenta
ob1KnoB
Scritto il 21 Ottobre 2011 at 17:19
voila freschi freschi dati fed su M1 e M2 (20ott):
http://www.federalreserve.gov/releases/h6/current/default.htm
diciamo 1trillion sfornato in un anno (non male direi….) e sta appena appena accelerando….
circa tra +25 e 35% annualizzato….appero’.
Impaziente attesa del nostro qe.
lampo
Scritto il 21 Ottobre 2011 at 19:08
Scusate ma continuo ad essere scettico: troppo facilmente prevedibile.
E dal quel che ho letto, ho imparato che raramente si ripetono…
Ma potrei sempre essere un pessimo studente autodidatta 
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Modus operandi (cacchio parla in latino mister B….non posso farlo io?): follow the sentiment.
Qualcosa verra’ fuori (e verra’ fuori nel w.e.) quindi chiamiamolo tarp, qe, pizza margherita o come preferiamo ma nella prossima settimana ci saranno numeri e action su cui ragionare. Il sentiment dice: data la correlazione tra iniezione di liquidita’ ed equity vai long e poi ci pensi.
Non è da me ma stavolta mi sbilancio: Dio voglia che mi sbagli ma stavolta sara’ un massacro.