Il mondo trabocca di debito: pubblico, immobiliare e shadow banking protagonisti

Trovare una soluzione per la Grecia è importante sia politicamente che economicamente. Ma questo non è che il primo possibile precedente. Il futuro ci riserva tante altre “Grecia” da gestire. E non sarà facile, in un mondo che è cresciuto grazie alla leva del debito.

Tanti anni fa un saggio personaggio disse: ” Perchè guardi la pagliuzza che è dell’occhio del tuo fratello e non ti accorgi della trave che è nel tuo occhio?”

L’inizio bibilico di questo post ha solo un motivo: ricordare a tutti che la Grecia non è che la punta di un iceberg. Attenzione, l’iceberg è molto molto più grande di quanto si possa immaginare.

Un recente articolo di Simon Kennedy su Bloomberg  ci ricorda appunto che l’affare Grecia non è che uno dei problemi. Sicuramente importante come precedente dal punto di vista politico ed economico. Il fatto però è che quante altre “Grecia” avremo in futuro? Sicuramente molte. Il motivo è molto semplice: stiamo vivendo in un’economia con una crescita basata su una cosa: il DEBITO.

A scanso di equivoci guardatevi questo grafico. Lo so che martello spesso su questo argomento ma temo che la consapevolezza della gente non sia ancora arrivata a dei livelli soddisfacenti. I lettori non si rendono conto che questo sistema non può durare all’infinito.

La parabola ascendente del debito pubblico globale

Dal 2007 il debito pubblico dei vari paesi a livello globale è cresciuto di 57.000 miliardi dollari arrivando a 199.000 miliardi dollari, con un PIL che invece è aumentato di 17 punti percentuali. Ma attenzione: nulla fa pensare che questa tendenza possa invertire facilmente a breve. In questa situazione, l’austerity serve a nulla, e in Grecia ne abbiamo avuto le prove. Non restano che le misure più drastice: vendite di asset, aumenti fiscali oppure la mannaia della ristrutturazione del debito (Haircut).

Come scritto in QUESTO POST, il deleveraging del settore privato è stato semplicemente compensato da un aumento del debito pubblico. Questo vale per gli USA ma per altri mercati non è stato così. Infatti il debito privato resta sempre molto alto. L’80% delle famiglie ha oggi un debito maggiore di quanto aveva nel 2007, quindi prima della grande crisi.

Debito Privato: la bolla continua

Ma quello che deve anche far paura è la crescita esponenziale del debito in certe aree di cui si sa poco. Parlo della Cina, dove il credito bancario “ombra” (Shadow Banking) ha portato il debito privato a quadruplicarsi. Nel 2007 era pari a 7.000 miliardi, ogi è pari a 28.000 miliardi di USD. Parliamo di una cifra di debiti pari al 282% del PIL cinese, buona parte dei quali legati al settore immobiliare che si sta indebolendo.

Debito Cina: shadow banking e bolla immobiliare

Se potete pensare che questo quadro “idilliaco” possa continuare all’infinito, allora vi lascio vivere il vostro sogno, fino al giorno vi dovrete risvegliare magari in modo molto violento. Ma non ora. La festa, come detto sabato, continua. E tra un po’ entra in campo il protagonista assoluto del 2015, ovvero Draghi col suo QE. Mica possiamo rovinargli (e rovinarci) la festa, no?

STAY TUNED!

Danilo DT

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