THE BIG QUESTION: e ora che farà Wall Street?

Target price per lo SP500 e in più il grafico fondamentale che mette a nudo il rapporto fra FED e mercati. Ma ora che il quantitative easing USA è terminato, riuscirà la borsa USA quantomeno a tenere queste quotazioni?

Come ogni fine anno che si rispetti, la domanda più ricorrente tra gli operatori, in questi giorni, è “ma che farà Wall Street nel 2016”? Bella domanda: in molti si buttano con il toto-target, sparando numeri giustificati da calcoli stranissimi oppure spannometrici. Facendo una media tra le varie analisi raccolte dal Bloomberg, ecco cosa ne scaturisce.

FORECAST: previsioni target SP500 per il 2016

Gli analisti quindi si aspettano mediamente una performance pari al 7% (2.207 punti) Devo essere sincero: farei firma per avere la sicurezza di questa percentuale a fine anno. Vedremo anche perchè saranno moltissime le variabili che influenzeranno la tendenza di Wall Street. Inoltre non dimentichiamoci di un elemento che io considero assolutamente importante e “unico”.

Il 2015 è stato l’anno della svolta. Quantomeno se parliamo di politica monetaria USA. E’ stato l’anno dell’inversione di tendenza, dove dopo tanti anni di tassi tendenzialmente ZIRP, (tasso zero, dal 2008), la FED ha deciso all’unanimità di rialzare i tassi di interesse. Importo marginale, certo, ma comunque simbolico, un +0.25% che rappresenta il giro di boa e l’inversione.
Non voglio in questa sede dilungarmi sugli effetti del QE americano. Quello che invece mi preme portare in evidenza è un altro fattore.
Credo sia chiaro a tutti che il quantitative easing USA, come anche quello giapponese, inglese e dell’Eurozona, hanno avuto effetti quantomeno discutibili sull’economia, ma chairissimi sugli asset finanziari. In altri termini, hanno contribuito a far gonfiare a dismisura il valore di molte asset class. Basta guardare il valore di certi bonds, o di certe società quotate.
La cosa interessante, per il mercato USA, è la relazione tra politica monetaria e mercati finanziari,  visibile in questo grafico.

BIG CHART: rapporto tra quantitative easing e Wall Street

Come potete vedere, il sostegno della banca centrale USA è stato determinante per le quotazioni della borsa. Il tutto grazie agli effetti diretti ed indiretti della politica monetaria USA.
Ma oggi, come vedete dal grafico verde, i tempi sono cambiati. La linea si è impennata (anche se di poco) e allo stesso tempo, Wall Street è come se avesse perso il suo “smalto” a cui eravamo abituati.

Riuscirà la BCE e la BOJ a sostituire il ruolo della FED sui mercati finanziari e sarà sufficiente? L’impressione che ho io, è che il mercato USA, nelle migliori delle ipotesi, può al massimo lateralizzare.
Questo ovviamente è un parere personale che ha delle valenze importanti per le mie scelte di asset allocation per il 2016.

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Danilo DT

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