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Spread BTP Bund virtuoso. Ma non per meriti nostri

Scritto il 19 Luglio 2019 alle 12:14 da Danilo DT

Il paragone con la Spagna già illustra un quadro fortemente contrastante e se poi ci confrontiamo con la Grecia…

In questi giorni avrete avuto modo di notare un violento crollo dello spread BTP Bund.
Per carità, è un segnale teoricamente importante in quanto dovrebbe certificare un miglior sentiment nei confronti del nostri titoli di stato.
Non sto a raccontarvi in questa sede cos’è lo Spread BTP Bund visto che lo sapete sicuramente.
Il fatto però è che l’andamento di questo Spread non è proprio legato ad una nostra rinnovata virtuosità.
Diciamo che anche questa volta è stato il salvagente della BCE a correre in nostro soccorso.
Ovvio, se la procedura di infrazione nei confronti dell’Italia si concretizzava, la situazione sarebbe molto diversa. Però per fortuna possiamo ancora godere di qualche mese di tranquillità e il mercato ne approfitta, vista anche la forward guidance della BCE.
Il grafico in apertura vi riporta i rendimenti dei bond 10y dell’Eurozona.
Come potete vedere, il rendimento del nostro 10y è sceso e non di poco ma…se poi andiamo a vedere gli altri paesi, siamo ancora decisamente indietro.
Noi paghiamo l’1.6% e la Spagna solo lo 0.4%. E la Grecia? A 10 anni paga il 2.20%, ma attenzione, volete sapere il differenziale di rendimento tra Italia e Grecia a 5 anni? Beh lo 0.3%. In altri termini, il BTP 5y rende lo 0.3% in meno dell’analogo della Grecia.

Quindi a questo punto credo sia corretto “slegarci” dai paragoni iberici e abituiamoci a confrontarci con quelli che ci sono un po’ più simili oggi, ovvero i greci. Dite che non è ben augurante? Dipende solo da noi.

STAY TUNED!

Danilo DT