MPS e quotazione: quando e a quale prezzo?

Nelle ultime settimane abbiamo un po’ dimenticato MPS (Monte dei Paschi di Siena) ed abbiamo preferito assumere la posizione da “spettatore” anche perchè ormai “il dado è tratto” e non ci resta che aspettare.
Sono appunto due le cose che faranno la differenza. La data di quotazione (quando) e il prezzo di apertura (a quanto).

Se sulla data ormai si tratta di ore (aspettiamo la Consob che si dia una mossa e decida quando autorizzare la partenza delle trattazione) in quanto è ormai deciso che sarà la settimana prossima (a meno di nuovi colpi di scena) diventa molto più interessante il secondo tassello: il prezzo.

Infatti in molti si chiedono a QUALE PREZZO ritornerà in borsa MPS. Domanda che secondo me assume un’importanza relativa visto che poi il prezzo lo farà il mercato.

(ANSA) – MILANO, 20 OTT – Slitta il ritorno in Piazza Affari di Mps, che sarebbe dovuto avvenire all’inizio della prossima settimana. Il via libera di Consob era atteso questo week end, ma l’organo di vigilanza fa sapere che “la valutazione è ancora in corso”. Il nulla osta potrebbe arrivare, quindi, nella seconda metà della prossima settimana. Non è escluso che il ritorno agli scambi del titolo Mps possa quindi avvenire nella settimana successiva. Il titolo è sospeso in Piazza Affari dal 22 dicembre scorso quando, per evitare il fallimento, Siena chiese l’intervento dello Stato con la ricapitalizzazione precauzionale, la procedura che ha ‘rivoluzionato’ la compagine societaria, determinando il controllo del Tesoro sulla banca.

Partiamo dalle ovvietà: il primo giorno di quotazione saranno montagne russe per MPS. E mi spiace dirlo ma…il profondo rosso è più che plausibile.
E allora quale sarà il prezzo “giusto” di MPS?
Ovvio che i “nostalgici” dei 15 Euro, ultima quotazione registrata, saranno sicuramente delusi, come delusi saranno anche chi ha ottenuto le azioni dopo la conversione del debito subordinato.
Il motivo è semplice: quel prezzo è pari a 8,65 € ed è assolutamente incongruente se paragonato alle valutazioni delle cosiddette “peers”, ovvero le altre banche italiane.
Credo che addirittura i 6,49 € , il prezzo di carico delle azioni in pancia al Ministero del Tesoro, sia un prezzo troppo generoso.

E allora? Speculazione a parte, il “prezzo giusto” potrebbe stare all’incirca in area 4 Euro. A questo prezzo le valutazioni sarebbero vicine (come multipli) a quelle espresse dalle principali banche italiane.
Ma attenzione, è palese che poi MPS non avrà una ripartenza facile. Ovvero, le altre banche italiane hanno un percorso, un piano industriale, un progetto. MPS invece ha tanti bei sogni, bruciati nel corso degli anni assieme ai capitali dei risparmiatori e degli azionisti. Anche perché mi sono giunti in mano alcuni studi sulla banca risanata che sarebbe risanata…si fa per dire.
Banca Imi prevede una perdita di 177 milioni al 30 settembre che si vanno a confrontare con un rosso di 1,15 miliardi di un anno fa. Poca roba, direte voi, ma sempre segno rosso. E poi c’è la questione NPL. Un piano da 26 miliardi che non sarà una passeggiata.

Mps ha messo in moto la macchina della più grande cartolarizzazione di Npl mai vista in Italia, con i suoi 26,1 miliardi di sofferenze in grado di abbattere di quasi il 10% lo stock nazionale. A guidarla sarà Enrico Maria Fagioli, individuato da Quaestio e Cerved per la direzione di Sirio, la piattaforma degli Npl rilevata dalla banca e ora posseduta pariteticamente. (Source) 

Quindi allacciatevi le cinture. MPS è pronta a ripartire e speriamo che questa sia veramente la volta per la più vecchia banca italiana, nata nel 1472. Anche nel suo turbinoso recente passato molte cose devono ancora essere chiarite. Su tutte, questa è la principale. La strana morte di David Rossi. Forse lo hanno suicidato, anzi, senza il forse… Già lo si era capito e le ultime rivelazioni lo confermano. E ovviamente tutto archiviato e nessun colpevole…

https://www.youtube.com/watch?v=Xvd0ti9mhlA

STAY TUNED!

Danilo DT

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