INTERMARKET: Correlazione tra Tassi di Interesse e Rendimento delle Azioni

Faccio seguito ad una specifica richiesta di un amico lettore che mi chiede via email alcune spiegazioni in ambito correlazioni. Chi meglio di IntermarketAndMore può cercare di spiegare le correlazioni? Nello specifico Franco mi chiede di spiegare la correlazione tra tassi di interesse e rendimento delle azioni, chiedendo come interagiscono questi due fattori sui mercati.

Non è una domanda facile ma cerchiamo di rispondere in modo magari didattico ma chiaro. Intanto una premessa. Franco in realtà mi chiede di una delle correlazioni che ritengo fondamentale del mondo finanziario: la complessa relazione tra i tassi di interesse e il rendimento delle azioni.

Infatti è innegabile che investitori ed analisti prestano molta attenzione a questi due fattori, poiché possono influenzarsi reciprocamente e avere un impatto significativo sulle decisioni di investimento e sull’andamento di mercato.

I Tassi di Interesse e il loro Ruolo nell’Economia

Piccolo OFF TOPICS: i tassi di interesse, stabiliti dalle banche centrali di ogni paese ma poi figli di una serie di situazioni più o meno “reali” (quanto sono importanti le aspettative?), rappresentano il costo del denaro e giocano un ruolo essenziale nell’economia. Quando i tassi di interesse sono bassi, diventa più conveniente per le aziende e i consumatori prendere in prestito denaro per investimenti e spese. Ciò stimola l’attività economica e può aumentare i profitti delle aziende, portando potenzialmente a un aumento dei prezzi delle azioni.

Relazione tra Tassi di Interesse e Prezzi delle Azioni

La relazione tra i tassi di interesse e i prezzi delle azioni può essere descritta in modo abbastanza semplice. Quando i tassi di interesse aumentano, l’alternativa a investire in azioni diventa meno attraente per molti investitori, poiché i rendimenti dei titoli obbligazionari e dei conti bancari potrebbero aumentare. Di conseguenza, alcuni investitori potrebbero preferire spostare i loro capitali verso strumenti finanziari meno rischiosi, portando a una potenziale diminuzione della domanda di azioni e quindi dei loro prezzi.

Inversamente, quando i tassi di interesse diminuiscono, i rendimenti dei titoli obbligazionari e dei conti bancari potrebbero diventare meno attraenti rispetto al mercato azionario. Questo può portare a un aumento della domanda di azioni e a una potenziale crescita dei prezzi delle stesse.

Questo ragionamento spero renda più comprensibile cosa scrivevo qualche giorno fa. E questo grafico dovrebbe già far pensare l’investitore.

Effetti sull’Economia e sui Settori

I tassi di interesse e il rendimento delle azioni possono influenzare anche specifici settori dell’economia. Ad esempio, i settori ad alta intensità di capitale, come quello immobiliare e delle utilities, possono essere più sensibili ai cambiamenti dei tassi di interesse. Aumenti dei tassi possono comportare costi di finanziamento più elevati per queste aziende, influenzando negativamente i loro profitti e il valore delle azioni.

A questo proposito, leggete qui…

The Euro Area Bank Lending Survey showed that credit conditions continue to tighten in Europe: remember European credit creation is much more bank dependent than in the US, so this matters. The two most important takeaways were:

– Further tightening in lending standards in Q2 (on top of the Q1/US bank related story);

– Corporates demand for loans weakest since 2003 (!)

The tightening in Europe has been much more abrupt than in the US.

Gli effetti dei rialzi dei tassi di interesse iniziano a farsi sentire…

Al contrario, alcuni settori, come tecnologia e salute, possono essere meno influenzati dai tassi di interesse, poiché il loro valore è spesso basato su aspettative di crescita futura e innovazione, piuttosto che sul flusso di cassa attuale. Domanda: quanto ho scritto è perfetto per i titoli legati all’intelligenza artificiale. Ma non è che il settore salute è rimasto “indietro”?

Conclusioni

La correlazione tra tassi di interesse e rendimento delle azioni è un aspetto cruciale da considerare per gli investitori e gli analisti di mercato. Sebbene la relazione possa essere complessa e soggetta a numerose variabili, capire come i tassi di interesse possono influenzare il mercato azionario può fornire un quadro più chiaro per prendere decisioni di investimento informate. Gli investitori dovrebbero essere attenti ai cambiamenti dei tassi di interesse e alle dinamiche economiche per adattare le proprie strategie di investimento in modo efficace. Voi lo state facendo?

STAY TUNED!

–

Danilo DT

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