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BCE: taglio tassi, forward guidance e balle spaziali
Scritto il 4 Settembre 2014 alle 15:18 da
Un po’ a sorpresa (ma non per noi che lo avevamo messo in preventivo) la Bce ha tagliato i tassi di interesse. Si tratta del nuovo minimo storico.
Le reazioni dei mercati non si sono fatte attendere. Borse subito in rialzo e con esse il mercato obbligazionario e il Dollaro USA.
Cliccate QUI per poter leggere tutti i flash sul Meeting BCE.
Intanto guardate questi grafici:
BTP e Bonos ora rendono meno dei T-Note USA
Euro va sotto quota 1.30. Differenziale di rendimento tra titoli 2yr EZ e USA ai massimi storici (favorevole a USD)
Quadro tassi BCE
Il presidente della Bce Mario Draghi ha annunciato anche un’altra misura, ovvero quell’acquisto dei cosiddetti «Abs» (Asset backed securities). Questi acquisti cominceranno in ottobre, ma attenzione non tra un mese bensì nel 2015, anche perchè il mercato degli ABS al momento è decisametne sottile.
La decisione di tagliare i tassi non è stata unanime. Si accettano scommesse su chi era contrario.
Si è discusso di QE ma molti sono d’accordo e molti non lo sono. Ma per arrivare a tanto ci vuole un periodo LUNGO di bassa inflazione.
Domanda: e il TLTRO è già stato archiviato? Dalle note in arrivo dalla BCE no, anzi, rafforza la volontà di comprare ABS. Ma il mercato, come detto, è molto sottile. Quindi?
STAY TUNED!
(Clicca qui per ulteriori dettagli)
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NB: Attenzione! Leggi il disclaimer (a scanso di equivoci!)
10 commenti Commenta
PORTELLO
Scritto il 4 Settembre 2014 at 17:05
quanto durera’ la festa?
mi sembra tanto un after hour….quelle “dopo feste” che iniziano alle 6 del mattino quando i locale normali chiudono e i festaioli che nn han voglia di andare a dormire continuano a danzare felici e spensierati…e di solito belli fatti…
paolo41
Scritto il 4 Settembre 2014 at 17:18
siamo ormai come il Giappone, anzi peggio se consideriamo che la struttura industriale europea non è uniforme in tutti i paesi dell’EU e, fra l’altro, meno avanzata tecnologicamente rispetto a quella del sol levante…
ob1KnoB
Scritto il 4 Settembre 2014 at 17:32
altro tempo comprato (a buon prezzo visto gli spread…)
in sintesi:
rinuncio al tltro (o quasi… vedremo)
alzo l’aspettativa su qe (o quasi… vedremo)
nel frattempo zitto zitto lemme lemme abbasso le stime su Pil e inflazione del 14 le rivedo al 15 e le alzo al 16 (cosa gia’ fatta nel 9, nel 10, nell’11, nel 12 e l’anno scorso)
intanto anche se prima dicevo di no compriamo un po’ di backed real estate….(però non fatelo più’).
abbasso i tassi e le banche diventeranno d’obbligo i detentori (in via diretta o tramite il wealth mngt) ed i garanti dei governativi (e se servirà darò una mano) anche a tassi negativi.
Indebolisco l’euro (buono adesso ma vedremo come e per quanto e se appena appena la Janet ci dà una mano aspettando un momentino ad alzare i tassi….) magari gli euro out non ci ridanno indietro di corsa la roba che si sono comprati l’anno scorso. Un po’ di inflazione la importo…(spero). Tanto la politica monetaria rimarrà invariata almeno fino al 2016.
Per cui in ultra sintesi:
buy buy buy equity buy buy buy 10y
non vorrai mica che ci scappi l’occasione di vendergli qualcosa ad un prezzo ancora piu’ alto o no? Tanto qual’è l’alternativa?
cabas
Scritto il 4 Settembre 2014 at 17:42
DT dove hai letto che l’Abs partirà nell’ottobre 2015 ?
Io sul sito Ecb ho letto “october 2014”
ottofranz
Scritto il 4 Settembre 2014 at 21:54
. lo Sceriffo resto con la pistola fumante in mano …ma senza proiettili nel tamburo …Damn 🙂
Scritto il 4 Settembre 2014 at 22:29
DT & FRIENDS,
per esprimere un giudizio davvero compiuto sulla “manovra” plasmata (“oggi”) dal Draghetto – il Mio “☸SeSto SenSo☸”, comunque, già Mi ha illuminato ≛ e volendo potrei già sbilanciarMi, ma per SERIETA’ – ⌛aspettiamo⌛ maSSimo ➊q_u_i_n_d_i_c_i➎ giorni – a partire da domani (su DATA 4 Settembre 2014, O-cchi-O).
Tenete B_E_N_E a ♋M_E_N_T_E♋ i dati-numeri (uè … sono milioni e/o miliardi!) che riporto di seguito.
⚜⚜⚜ (*) September 3, 2014 -.- (**) September 2, 2014 ⚜⚜⚜ – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 3 (*) -.- 300 (**)
Use of overnight deposity facility: 23950 (*) -.- 33058 (**)
Current account holdings: 199451 (*) -.- 213157 (**)
Outstanding open market operations: 539305 (*) -.- 563378 (**)
First covered bond purchase programme: 32888 (*) -.- 32888 (**)
Second covered bond purchase programme: 13829 (*) -.- 13829 (**)
Fonte: ECB – September 4, 2014
⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜⚜
サーファー © Surfer [Saluti a Tutti]
kry
Scritto il 5 Settembre 2014 at 17:09
Così giusto per ridere il grafico dice che la prossima conseguenza sarà più bassa di quella precedente …. come si diceva ….. non c’è il due senza il tre…..???
Scritto il 19 Settembre 2014 at 15:11
DT & FRIENDS,
ECCOMI.
“Pacta sunt servanda”.
Come si può – o potrà – notare, leggendo/vedendo attentamente le voci dei “prestiti e/o depositi overnight”, la “manovra” (pensata, ma non architettata!) della ECB, si è rivelata un N-simo buco nell’acqua.
Della serie: nulla di nuovo all’orizzonte che non fosse stato previsto – dal Sottoscritto [come da altri SERI e PREPARATI “addetti ai lavori”, CHE NON FANNO PARTE DI “SCUDERIE O DI POLLAI” (questo Lo scrivo alla FACCIA e al CERVELLO – DI SOLO LIQUIDO – dei Soloni ESALTATI-PALLONARI e di TUTTI quei PSEUDO-“giornalisti” economico-finanziari, che DICONO e SCRIVONO SOLO – e CONTINUAMENTE – FESSERIE, cambiando “bandiera, oltre che opinione” quotidianamente. NON VOGLIO SCRIVERE I NOMI – CON LE RELATIVE TESTATE -, SOLO PER NON CREARE DEI PROBLEMI A DT)].
– Ante manovra –
(*) September 4, 2014 -.- (**) September 3, 2014 – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 0 (*) -.- 3 (**)
Use of overnight deposity facility: 28068 (*) -.- 23950 (**)
Current account holdings: 193490 (*) -.- 199451 (**)
Outstanding open market operations: 539305 (*) -.- 539305 (**)
First covered bond purchase programme: 32888 (*) -.- 32888 (**)
Second covered bond purchase programme: 13829 (*) -.- 13829 (**)
Fonte: ECB – September 5, 2014
.- – – l – – – l – – -.
– Primo giorno operativo della manovra –
(*) September 5, 2014 -.- (**) September 4, 2014 – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 116 (*) -.- 0 (**)
Use of overnight deposity facility: 26650 (*) -.- 28068 (**)
Current account holdings: 193719 (*) -.- 193490 (**)
Outstanding open market operations: 539305 (*) -.- 539305 (**)
First covered bond purchase programme: 32888 (*) -.- 32888 (**)
Second covered bond purchase programme: 13829 (*) -.- 13829 (**)
Fonte: ECB – September 6, 2014
.- – – l – – – l – – -.
– Secondo giorno operativo della manovra –
(*) September 8, 2014 -.- (**) September 5, 2014 – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 0 (*) -.- 116 (**)
Use of overnight deposity facility: 24446 (*) -.- 26650 (**)
Current account holdings: 204314 (*) -.- 193719 (**)
Outstanding open market operations: 539305 (*) -.- 539305 (**)
First covered bond purchase programme: 32888 (*) -.- 32888 (**)
Second covered bond purchase programme: 13829 (*) -.- 13829 (**)
Fonte: ECB – September 9, 2014
.- – – l – – – l – – -.
– Terzo giorno operativo della manovra –
(*) September 9, 2014 -.- (**) September 8, 2014 – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 5 (*) -.- 0 (**)
Use of overnight deposity facility: 33021 (*) -.- 24446 (**)
Current account holdings: 190517 (*) -.- 204314 (**)
Outstanding open market operations: 538998 (*) -.- 539305 (**)
First covered bond purchase programme: 32580 (*) -.- 32888 (**)
Second covered bond purchase programme: 13829 (*) -.- 13829 (**)
Fonte: ECB – September 10, 2014
.- – – l – – – l – – -.
– Quarto giorno operativo della manovra –
(*) September 10, 2014 -.- (**) September 9, 2014 – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 111 (*) -.- 5 (**)
Use of overnight deposity facility: 19581 (*) -.- 33021 (**)
Current account holdings: 183291 (*) -.- 190517 (**)
Outstanding open market operations: 529390 (*) -.- 538998 (**)
First covered bond purchase programme: 32580 (*) -.- 32580 (**)
Second covered bond purchase programme: 13829 (*) -.- 13829 (**)
Fonte: ECB – September 11, 2014
.- – – l – – – l – – -.
– Quinto giorno operativo della manovra –
(*) September 11, 2014 -.- (**) September 10, 2014 – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 174 (*) -.- 111 (**)
Use of overnight deposity facility: 21376 (*) -.- 19581 (**)
Current account holdings: 181314 (*) -.- 183291 (**)
Outstanding open market operations: 529390 (*) -.- 529390 (**)
First covered bond purchase programme: 32580 (*) -.- 32580 (**)
Second covered bond purchase programme: 13829 (*) -.- 13829 (**)
Fonte: ECB – September 12, 2014
.- – – l – – – l – – -.
– Sesto giorno operativo della manovra –
(*) September 12, 2014 -.- (**) September 11, 2014 – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 150 (*) -.- 174 (**)
Use of overnight deposity facility: 21089 (*) -.- 21376 (**)
Current account holdings: 179185 (*) -.- 181314 (**)
Outstanding open market operations: 529390 (*) -.- 529390 (**)
First covered bond purchase programme: 32580 (*) -.- 32580 (**)
Second covered bond purchase programme: 13829 (*) -.- 13829 (**)
Fonte: ECB – September 13, 2014
.- – – l – – – l – – -.
– Settimo giorno operativo della manovra –
(*) September 15, 2014 -.- (**) September 12, 2014 – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 101 (*) -.- 150 (**)
Use of overnight deposity facility: 20413 (*) -.- 21089 (**)
Current account holdings: 188972 (*) -.- 179185 (**)
Outstanding open market operations: 529263 (*) -.- 529390 (**)
First covered bond purchase programme: 32458 (*) -.- 32580 (**)
Second covered bond purchase programme: 13824 (*) -.- 13829 (**)
Fonte: ECB – September 16, 2014
.- – – l – – – l – – -.
– Ottavo giorno operativo della manovra –
(*) September 16, 2014 -.- (**) September 15, 2014 – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 115 (*) -.- 101 (**)
Use of overnight deposity facility: 22490 (*) -.- 20413 (**)
Current account holdings: 185111 (*) -.- 188972 (**)
Outstanding open market operations: 528850 (*) -.- 529263 (**)
First covered bond purchase programme: 32207 (*) -.- 32458 (**)
Second covered bond purchase programme: 13662 (*) -.- 13824 (**)
Fonte: ECB – September 17, 2014
.- – – l – – – l – – -.
– Nono giorno operativo della manovra –
(*) September 17, 2014 -.- (**) September 16, 2014 – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 233 (*) -.- 115 (**)
Use of overnight deposity facility: 22368 (*) -.- 22490 (**)
Current account holdings: 176358 (*) -.- 185111 (**)
Outstanding open market operations: 517862 (*) -.- 528850 (**)
First covered bond purchase programme: 32207 (*) -.- 32207 (**)
Second covered bond purchase programme: 13662 (*) -.- 13662 (**)
Fonte: ECB – September 18, 2014
.- – – l – – – l – – -.
– Decimo giorno operativo della manovra –
(*) September 18, 2014 -.- (**) September 17, 2014 – ►€, mln◄
Use of overnight loan facility: 220 (*) -.- 233 (**)
Use of overnight deposity facility: 19937 (*) -.- 22368 (**)
Current account holdings: 171311 (*) -.- 176358 (**)
Outstanding open market operations: 517862 (*) -.- 517862 (**)
First covered bond purchase programme: 32206 (*) -.- 32207 (**)
Second covered bond purchase programme: 13663 (*) -.- 13662 (**)
Fonte: ECB – September 19, 2014
.- – – l – – – l – – -.
ob1KnoB scrive il 17 settembre 2014 alle 15:02
… “domanda a chi ne sa più di me: (tanti ma spero che uno risponda)
i finanziamenti di bce godono di una qualche forma di priorità nel rimborso verso creditori in caso di default? (indipendentemente dai collaterali chiaramente…)
tks” …
NON TUTTI.
Bisogna leggere ATTENTAMENTE i – singoli – dispositivi – che rammento sono e saranno sempre dei “contratti”; ossia, prevedono articoli – con relativi commi – che rimandano a normative – non solo comunitarie e nazionali -, a cui si può/potrebbe fare fede – legalmente e giudiziariamente – in casi di defaults.
Il TLTRO, per esempio, è stato pensato benissimo, ma sarebbe dovuto essere messo in campo nel 2009 – non ora.
L’OTTIMO screening – ante ed intra – previsto – giornaliero e settimanale, in particolare – ha/avrebbe scoraggiato l’utilizzo improprio da parte di determinati – prescindendo dal “tot di liquidità” (che è la pagliuzza, non la trave!) presente e/o da colmare sui Mercati, e/o per le Imprese -, con la possibilità di evitare il dirupo-baratro di un potenziale “default” – in senso lato.
Ma … panta rei!
Avanti con la prossima “manovra” – già la quoto, con il relativo fallimento.
サーファー © Surfer [Saluti afosi e marini]
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BUBA,
iocutus est ergo Schäuble a(d) Draghi et filios eius et a(d) omnem European cuncta quae sibi fuerant IMPERAT.
Quod ingressus a(d) Dominum et loquens cum eo auferebat donec exiret et tunc loquebatur ad filios European omnia quae sibi fuerant IMPERAT.
サーファー © Surfer [Exodus 4.9.14]