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INTERMARKET: Euro e Yen messe a confronto della borsa

Scritto il 25 Settembre 2015 alle 11:11 da Danilo DT

Se prendiamo in esame la correlazione tra il cross EUR USD e la borsa USA (nella fattispecie lo SP500) e il cross USD JPY con lo stesso indice di borsa, notiamo un rapporto inverso che potremmo definire “estremo” e quindi insostenibile nel medio-lungo periodo.

Dopo una giornata dove ho praticamente parlato solo del Dieselgate, torniamo all’ordinario cercando di leggere nelle pieghe di questo complicato e iongarbugliato mercato. Sia ben chiaro, la parentesi “Dieselgate” non era casuale. La vicenda Volkswagen, come avrete letto, muove e NON poco le dinamiche dei mercati, visto il peso specifico dell’azienda in oggetto e la sua provenienza, senza però dimenticare tutto quello che ne potrebbe derivare.
Voci, rumors, timori e cifre da capogiro che iniziano a girare, oltre che l’inevitabile “caccia alle streghe” che tende a trovare difetti e truffe in ogni micro particella dell’automobile.
Chissà cosa salterà fuori ancora…lo scopriremo solo vivendo.

Torniamo a parlare del mercato.
In questi giorni di forte volatilità dell’azionario, qualcuno di voi avrà avuto modo di vedere che le correlazioni continuano ad essere molto interessanti.
Innanzitutto il rapporto tra borsa ed Euro. Come possiamo inquadrare questa correlazione?
La cosa interessante che questa non è una correlazione statica. Guardate questo grafico.

Come potete vedere il rapporto tra SP500 e Euro ha più volte cambiato faccia. Oggi tra i due la correlazione è INVERSA come NON mai. Infatti ad una borsa positiva si accompagna solitamente un Euro debole (e quindi un Dollaro USA forte). Ma come potete vedere è una correlazione negativa che ha raggiunto picchi estremi, talmente estremi che, come vedete nella scala di distribuzione, non dura moltissimo tempo. Ciò significa che, progressivamente, ci sposteremo di nuovo verso una correlazione più neutra. Cosa muoverà il rapporto? Sicuramente i tassi di interesse.

Ma attenzione, visto che parliamo di analisi intermarket e di correlazioni, ve ne presento un’altra che invece ha una valenza ben diversa, una che è diretta da diverso tempo e che difficilmente cambierà fisionomia. Quindi una correlazione che può essere utilizzata come “cartina tornasole” per i mercati. E’ quella tra lo SP500 e un altro cross, ma questa volta è il cambio USD JPY.

Anche in questo caso la correlazione è fortissima, anche se non è inversa ma diretta. Quindi è evidente che oggi sia Euro che Yen hanno una correlazione forte con la borsa, cosa che con lo Yen ormai è una normalità, mentre con l’Euro rappresenta una variabile più relativa. Ma anche in questo caso siamo sugli estremi assoluti. Quindi aspettiamoci anche in questo caso una frenata di questo rapporto. Il motivo questa volta? Si può sintetizzare con due termini: carry trade.