Rimbalzo da vendere o buy opportunity?

Rally borsa ma short selling al top

Non posso certo negare che il quadro tecnico delle borse, vedasi il post sul “piattino” alias “the Saucer”, è in via di miglioramento. Come scritto nel post dedicato a questa figura tecnica, così chiamata a causa della sua configurazione a minimi arrotondati che assomigliano, appunto ad un piattino o ad una scodella, siamo in presenza di una figura che potenzialmente possiamo considerare rialzista. Ma ribasico quanto scritto proprio in quel post. Ok analisi tecnica, ma facciamo attenzione ai veri elementi di disturbo, ovvero ai vari avvenimenti che giorno dopo giorno ci accompagnano sui mercati.
Ieri è stata giornata di grande euforia sui mercati. Complice il salvataggio di Dexia e il Merkozy Meeting (Euro G-2 tra Germania e Francia) dove, ricordiamolo, non si è deciso nulla (o per lo meno nulla è trapelato), ma dal punto di vista macro non ci sono news rilevanti.

(Reuters) – The stock market is riding a wave of renewed optimism and investors looking for a reason other than Europe to keep buying may find it in earnings.
The European debt crisis and worries about U.S. growth pressured the market greatly in recent months. Since hitting 13-month lows last week, though, stocks have rallied sharply, putting bullish investors back in the driver’s seat as shorts scramble to cover big bets.
This feel good mood may not be over.
The market’s lousy psychology for most of the past two months — built on expectations for poor economic growth and a worsening euro-zone crisis — could mean investors are still expecting disappointments. Such cautious expectations might end up helping stocks if results are not dismal.

Quindi un rimbalzo che io definirei tecnico-emozionale. Ma può durare? Beh, la storia insegna che le tendenze “anomale” possono avere anche vita lunga, alla faccia di tutti i gufi o i tori. Siamo a contatto con livelli tecnici importanti che, se violati, potrebbero dar vita ad ulteriori rally. Ma facciamo attenzione, il toro scalpita ma non riesce ancora a scatenarsi, perché non ci sono le condizioni.
Visto che parliamo di analisi tecnica, e quindi di indagini anche di tipo statistico, allora teniamo anche in considerazione questo elemento che sto per illustrarvi.

Short selling al top dal 2006 come incremento

Short sales rise the most since 2006 – Bloomberg.

Citing data from Data Explorers, a London-based research firm, Bloomberg noted that borrowed shares jumped to 11.6% of global stock last month from 9.5% in July, the largest increase since at least 2006. The article also pointed out that bearish bets on China have reached a four-year high, while bearish bets in the US are the most since 2009.

Il tutto in barba ( o meglio, malgrado) alla normativa che vieta lo short selling! Non oso immaginare cosa sarebbe accaduto che il mercato poteva esprimersi liberamente senza limitazioni.
Non avendo però a disposizione i dati di Data Explorer, ho analizzato i dati del NYSE ed hanno confermato esattamente qeusta tendenza. Short position in forte crescita. Il che mette in dubbio la situazione di mercato. Se infatti ci fosse un toro bello pronto ad uscire dalle stalle, non ci troveremmo con questo incremento di orsi che aumentano le posizioni corte.

Quindi orsi nella tana che si stanno preparando a dare l’ennesima zampata al mercato. Dice bene G. Minack quando dice, nella sua newsletter ..

(…) “doubt anyone believes that Europe has turned any important corner, but the 37% peak-to-trough equity decline had priced a lot of bad news. However, the Eurostoxx index is already 18.3% off its lows, so likewise there’s been a material bounce. Solvency indicators remain elevated (chart), suggesting that the size of the equity rally says more about the stretch in positioning than about how much the fundamental outlook has improved. (…) Given the prospect of DM recession and ongoing policy risk in Europe, I think this will be a rally to sell (at some stage).

Ma c’è anche chi vede un super toro in avvicinamento…

e non ci sarebbe emrcato se non ci fosse anche chi si aspetta un super mercato toro per i prossimi mesi. Se G. Minack (Morgan Stanley) si aspetta addirittura dei nuovi minimi in questo 2011, c’è chi invece vede “semaforo verde” al rialzo. Ed è Société Générale, i quali pensano che con con scorte così basse, avremo approvigionamento di magazzino e quindi super rally per i prossimi mesi.

Courtesy from : http://www.businessinsider.com

…tassi più bassi rispetto alle crisi passate…

Courtesy from : http://www.businessinsider.com

…ma mercati azionari ancora poco reattivi…

For equity markets, we can draw some comparisons with 2008 as we have seen market weakness over the first 9 months of the year. However, governments and central banks now have a clearer idea of what could happen if markets crash and also have tools available to prevent a complete market collapse. They are still working on plans to save the eurozone and EFSF2 should be in place before year-end. On top of that, equity markets are much weaker now than in Oct. 1929 and 1987, (and this is particularly true for the eurozone which continues to suffer from a glaring lack of economic union). Hence our bear market rally scenario for Q4 2011. (Source)

Quindi occhio al mercato, specialmente dopo il super rally delle ultime sedute, in quanto molto probabilmente questo toro non è così convincente e, come dice Minack, potrebbe essere un “toro da vendere”. Questo secondo i fondamentali. Ma come sempre non tutti sono d’accordo… Quindi che fare? So simple… Siamo avvertiti, i fondamentali sono ancora deboli e quindi il toro non ha basi solide. Però mettersi short ora, da subito, significa fare harakiri. Come sempre occorre seguire le tendenze ed adeguarci, sapendo però quale potrebbe essere molto probabilmente il destino del mercato nelle prossime settimane. Se poi l’ipotesi di SG sarà quella corretta ce ne accorgeremo dal comportamento dei mercati. Avremo ancora tempo e modo per parlarne…

STAY TUNED!

DT

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