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Grecia: scenari di ristrutturazione debito e conseguenze
Scritto il 19 Aprile 2011 alle 09:11 da
I tamburellanti rumors, con le relative smentite, si sono rincorsi nella giornata di ieri.
Secondo il governo greco, la ristrutturazione del debito della Grecia sarebbe un evento assolutamente non necessario e anzi, avrebbe effetti devastanti per il sistema economico finanziario della stessa Grecia (ma va? Ndr), del sistema bancario greco (ma va? Ndr) e dell’Unione Europea e del sistema finanziario (ma va? Ndr).
La speculazione sta premendo il piede sull’acceleratore, e la speculazione, lo abbiamo visto in passato, può fare danni abnormi. Ma Atene non ci sta, come non ci stanno i funzionari dell’Unione Europea e del FMI.
“The Bank of Greece has explained with clarity since last October that such a (restructuring) option is not necessary, nor desirable,” Bank of Greece Governor George Provopoulos said in a report to shareholders. “It would have catastrophic consequences.” A finance ministry official earlier denied a Greek media report the country had already requested restructuring talks with the EU and IMF. (Source: Reuters)
E nel frattempo Moody’s segue la tendenza (ormai le conosciamo le società di rating) e taglia a junk tutte le banche dell’Irlanda. Sembra che ci sia il rischio di arrivare in uno scenario di panico. Ora sarà necessaria la massima diplomazia per evitare ciò che fino ad ora è stato eccellentemente gestito: ovvero la gestione psicologica della crisi, con una volatilità bassa, permettendo speculazioni, liquidità a fiumi su tutti i mercati più rischiosi, ricchezza artificiosa generata da plusvalenze di mercato ecc ecc (scenari ampiamente descritti in passato).
Ma la paura, pian piano fa capolino. Ed è interessante in questo ambito vedere che succede tra il nostro governativo, il BTP Future, e il benchmark europeo, il Bund Future.
Si allarga lo spread, aumenta il rendimento del BTP e, indirettamente il rischio. E BTP e Bund iniziano a divergere…
Grafico Bund Future
Grafico BTP Future
Ora la partita si gioca soprattutto sull’aspetto psicologico. Infatti se il mercato prende la strada della speculazione contro i PIGS…
a) si allargano gli spread,
b) aumenta il rischio di mercato
c) vengono chiuse le posizioni di carry trade
d) scende l’equity e le commodity
e) sale il dollaro USA contro tutte le valute
f) scende l’Euro.
Questa è la teoria. Per la pratica non ci resta che stare a vedere.
Spread vs Bund: Bond di Italia, Spagna, Portogallo e Grecia
E l’oro? Che può fare se non fungere da super bene rifugio ed arrivare a 1500 $/oz? E l’argento? Segue a ruota, ormai ad un passo da quota 45 $.
STAY TUNED!
DT
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7 commenti Commenta
l.b.chase
Scritto il 19 Aprile 2011 at 10:36
vedi tu dici che è stata gestita eccellentemente a livello psicologico, sì! Ma è stata gestita la psiche dei polli, cioè quelli che in realtà non capiscono una mazza. Gli speculatori non li hanno mica convinti che andava tutto bene, dunque si sono soltanto ritirati dietro un bel pietrone in attesa di vedere le piaghe delle carcasse (dei futuri cadaveri) che si imputridivano un pò di più prima di sferrare l’attacco definitivo. Ora tu dici che la speculazione può fare danni abnormi. Non sono d’accordo i danni li fanno gli altri cioè queste schifezze di politici che portano all’imputridimento dei propri paesi, gli speculatori ne approfittano e basta e FANNO BENE! Perchè come dice il mio vecchio per gli stupidi non c’è medicina, in questo caso gli stupidi sono i cittadini che non impalano le proprie classi politiche.
Dunque va bene così e avanti il prossimo…
hironibiki
Scritto il 19 Aprile 2011 at 11:03
Aggiungo.. Basta vedere il caso Parmalat: “Processo Parmalat, assolte le banche”. E già qui la dice lunga.
Se rubi una mela sei un ladro. Se fai un buco colossale sei un genio della finanza creativa.
tommy271
Scritto il 19 Aprile 2011 at 12:00
Oggi, ad ogni modo, l’Asta del trimestrale greco è andata bene.
In Asta 1250 MLN, assegnati 1650 MLN. Bid/cover molto elevato. Tassi offerti a 4,10% ,dal 3,85% precedente.
In caso di aggravamento della crisi abbiamo visto che il nostro FBTP segue l’andamento dei Periferici, ed anche il Future Bund non rimane immune.
Senza parlare dei titoli bancari.
mattacchiuz
Scritto il 19 Aprile 2011 at 12:05
GERMAN FINANCE MINISTRY ADVISOR FUEST SAYS GREEK DEBT RESTRUCTURING IS INEVITABLE
GERMAN PUBLIC SECTOR BANK ASSN -GREEK SOVEREIGN DEBT HAIRCUT WOULDN’T BE END OF WORLD FOR GERMAN BANKS
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«Μονόδρομος η ήπια αναδιάρθρωση»
Του ΘΑΝΑΣΗ ΤΣΙΤΣΑ
«Η ελληνική κυβέρνηση έχει κατανοήσει ότι δεν υπάρχει άλλος δρόμος και έχει δεχθεί μια ήπια αναδιάρθρωση του χρέους», δήλωσε στην «Ε» ανώτατος αξιωματούχος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και θεωρεί ότι η μόνη λύση -αλλά εκ των πραγμάτων ανέφικτη- για να αποτραπεί η ήπια αναδιάρθρωση είναι «το ΔΝΤ και η Ε.Ε. να δώσουν επιπλέον δάνεια στην Ελλάδα».
Ο ανώτατος αξιωματούχος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής σχολιάζοντας στην «Ε» την ενδεχόμενη ήπια αναδιάρθρωση (επιμήκυνση χρέους) είπε σχετικά: «Είναι θέμα των αγορών η ήπια αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους. Με τόσα υψηλά spreads και με ένα χρέος 1,5 φορά περίπου του ΑΕΠ νομίζω ότι είναι θέμα χρόνου το πότε θα γίνει η ήπια αναδιάρθρωση. Το μόνο που φαίνεται στον ορίζοντα για να αποτραπεί μια τέτοια εξέλιξη είναι η Ε.Ε. και το ΔΝΤ να εγκρίνουν στην Ελλάδα κι άλλο δάνειο, εκτός των ήδη 110 δισ. ευρώ που της έχουν χορηγήσει». Ομως κύκλοι της Ευρωπαϊκής Επιτροπής τόνιζαν στην «Ε» ότι ένα τέτοιο ενδεχόμενο είναι εξαιρετικά δύσκολο να πραγματοποιηθεί λόγω νομικών δυσκολιών και εξαιτίας της πολιτικής κατάστασης στη Γερμανία.
Εναλλακτικό σενάριο για την αποτροπή της ήπιας αναδιάρθρωσης, σύμφωνα πάντα με τον αξιωματούχο με τον οποίο συνομίλησε η «Ε» από τις Βρυξέλλες, είναι «ίσως το ΔΝΤ και η Ε.Ε. να αποφασίσουν ώστε να κάνουν τους όρους αποπληρωμής του δανείου πιο ελαστικούς. Δηλαδή να γίνει χρονική επέκταση της αποπληρωμής μεγαλύτερη από τα 7 χρόνια που έχει συμφωνηθεί». Ωστόσο, το σενάριο αυτό συγκεντρώνει ελάχιστες πιθανότητες, γιατί όπως εξελίσσεται η κατάσταση και με βάση τα οικονομικά δεδομένα είναι δύσκολο να αποτραπεί η ήπια αναδιάρθρωση.
«Νομίζω ότι και η ελληνική κυβέρνηση το έχει αποδεχθεί αυτό», κατέληξε.
Tratto da Eleftherotypia di oggi.
Se non sapete il greco, potete utilizzare il traduttore …