FIAT vs FTSE MIB: la strana divergenza

La scheda dello spin off di FIAT presa dal sito di Borsaitaliana.it

In borsa FIAT sta vivendo un momento veramente favoloso.

Molto ha giovato il potere decisionale di Marchionne, il quale usa tutte le sue armi a disposizione per tenere per gli attributi sindacati e governo, e molto è dovuto allo spin off di Fiat SpA in due società: La vecchia Fiat SpA che racchiude in se il ramo “auto” del gruppo, e Fiat Industrial che invece controlla camion (Iveco) e trattori (CNH).
Fiat inoltre è il classico titolo ciclico, legato ovvero al ciclo economico e un suo violento rafforzamento in borsa è da considerarsi legato anceh ad una ripartenza dei consumi e dell’economia.
Ma è veramente così?

Lasciando da parte i pareri personali, che ho già largamente spiegato in post passati, preferisco attenermi ai fatti.
Se andiamo a vedere i dati sulle immatricolazioni qualche domanda occorre farsela. Infatti a Novembre le immatricolazioni hanno subito un brusco stop. -21.13%. Numeri che non possono non essere presi in considerazione per il gruppo del Lingotto. E la stessa Fiat a novembre ha immatricolato il 26% in meno rispetto ad un anno fa.
E su dicembre?

Le immatricolazioni auto di dicembre 2010 hanno fatto registrare un – 21,72% rispetto allo stesso mese del 2009 (130.319 immatricolazioni contro 166.461). Tra le grandi Case hanno convinto le tedesche Audi (+ 17,02%) e Opel (+ 12,73%). Il calo di Fiat (- 29,56%). Nella categoria delle “delusioni” troviamo invece due francesi – Renault (- 31,37%) e Citroën (- 44,08%) – e la Ford (- 31,89%). Scopriamo insieme i promossi e i bocciati del mese, percentualmente parlando: nella gallery troverete i dati tecnici e le motivazioni. (Fonte: Panorama)

Quindi Fiat avrebbe tutte le motivazioni per essere quantomeno “meno forte in borsa”. Il mercato probabilmente oggi sta scontando fattori “speculativi” come la possibilità di future fusioni, acquisizioni o cessioni ecc. E chissà ancora che dietro al rally in borsa non ci sia la sapiente mano di qualche casa d’Affari che, su indicazioni direttamente dalla regia (Lingotto) stia facendo gonfiare il titolo in borsa proprio in virtù di qualche operazione di finanza straordinaria (quindi si cerca di far gonfiare la capitalizzazione del gruppo) che al momento il mercato ignora. Lo scopriremo solo vivendo, anceh eprchè diventa difficile giustificare l’andamento di Fiat in borsa.

Il confronto: FIAT vs FTSE MIB

Guardate questo grafico. In nove mesi l’andamento di Fiat e della borsa è stato praticamente antitetico. Un differenziale di rendimento pari al 56%. Fosse almeno che Fiat ha effettivamente cresciuto a dismisura le immatricolazioni… invece… Ma il mercato ha sempre ragione e dietro a questi rally c’è qualcosa di strano.
Stiamo all’erta, potrebbe esserci qualche sorpresa in arrivo…oppure il tutto potrebbe sgonfiarsi ad una velocità stratosferica, anche se propenderei per la prima opzione.

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DT

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Grafici e dati elaborati da Intermarket&more sulla database Bloomberg

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