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Il TRENO del VALUE: opportunità da cogliere

Scritto il 3 Novembre 2021 alle 07:46 da Danilo DT

Non so se vi è mai successo ma quando si deve decidere un investimento, ci si sente come invasi da una situazione di necessità, quasi di obbligo.

Il mercato obbligazionario promette poco o nulla, ci sono più rischi che opportunità. Non resta che l’equity (ovviamente sto banalizzando). Ma a quel punto, se quindi si è portati a sovrappesare un’asset class che una volta mediamente arrivava al 30% in un portafoglio, forse è meglio fare due ragionamenti su COSA andare a comprare. Questo perché in molti pensano ancora che la parola EQUITY metta in comune tutto quello che è l’azionario. Ma in realtà le distinzioni da fare sono enormi.

Tanto per cominciare riprendo un’analisi che già vi avevo presentato tempo fa. Il confronto tra Value e Growth.

Qui ho preso in esame il benchmark che fatico a definire USA, essendo ormai diventato un indice a tutti gli effetti GLOBALE. MA questo ragionamento è valido anche per altri indici e altri paesi.
Innanzitutto una rapida analisi di quanto è successo.

Dopo un lungo periodo di sottoperformance, il segmento VALUE ha registrato un forte rimbalzo iniziato a settembre 2020. Successivamente, il Value ha ceduto quasi la metà dei suoi guadagni a metà maggio 2021 con l’emergere della variante Delta più contagiosa del Covid-19. E come abbiamo avuto modo di vedere, il Covid-19 spinge chi è più growth.
Anche se sono salite dai minimi, le azioni value rimangono a prezzi molto interessanti nella maggior parte dei mercati. Nel mercato statunitense, lo sconto Value vs Growth è addirittura più ampio di quanto visto durante l’apice della bolla tecnologica.
Adesso molte società growth hanno raggiunto valutazioni molto generose che già scontano tanto del futuro. Le azioni Value ancora hanno tanta strada da fare e in ottica prudenziale proteggeranno il portafoglio in caso di correzione violenta del mercato.
Molti analisti stimano un 5%-10% di ritorni per il prossimo decennio. Un ritorno sicuramente generoso che deve essere preso con le molle ma che suggerisce l’interessante rapporto qualità – rischio – potenziale rendimento – prezzo.

La società Research Affiliates ha fatto una ricerca dove ha messo su un grafico le varie asset class parametrandole con due indicatori fondamentali: