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Tsunami in arrivo sul mercato valutario?
Scritto il 13 Febbraio 2007 alle 16:43 da
il recente G7 aveva, tra i tanti argomenti al centro del dibattito, anche la grana dello Yen. La definisco grana in quanto su questa valuta sta avvenendo una delle più notevoli, forti e pericolose (secondo me) speculazioni valutarie. Mi riferisco al “carry trade” sullo yen. Innanzitutto… Che cos’è il “carry trade”? Il carry trade su una valuta è un’operazione in cui ci si indebita in divise a basso rendimento (e che quindi costano poco, nella fattispecie lo Yen) e chiudere la posizione acquistando in contropartita una è più valute che diano la possibilità di speculare sul differenziale di tasso. State pur certi che tassi più bassi che in Giappone non è facile trovarli. Inoltre si specula anche sul fatto che se una valuta rende, a livello di tasso nominale, più di un altra, allora si rafforzerà. Per farla breve, lo yen, negli ultimi mesi, è stato bastonato all’inverosimile, ed è stato venduto in modo indiscriminato, creando una vera e propria bolla con rischi che non devono essere sottovalutati.
Innanzitutto… dove vengono investiti gli yen, presi a prestito ? Ovviamente in Euro, Dollari e Sterline. E secondo me anche in equity ( seppur in minor parte), almeno fino a quando la volatilità dei mercati sarà così bassa. Immaginatevi cosa può succedere se questo equilibrio viene rotto. Sarebbe inevitabile un violento rafforzamento dello yen (vengono chiuse le posizioni in gran fretta), con grossa instabilità sul mercato valutario. E state pur certi che questa instabilità si ripercuoterà anche sull’equity. Lo ripeto, il mercato va bene, i trend sono sempre ben impostati, però i rischi iniziano ad essere veramente tanti. Non dico che bisogna vendere tutto e mettersi in liquidità (anche perchè nulla vieta al mercato azionario di salire ancora di un 10% magari, anche se lo vedo difficile) però stiamo molto all’occhio, che la correzione, quando arriverà, potrà essere più violenta di quanto si possa immaginare e la causa potrebbe anche non avere a che fare con la crescita economica, un qualcosa che ti prende di sorpresa, e violento come lo tsunami. Ad esempio (visto ceh si parla di tsunami…), un elemento destabilizzante potrebbe proprio essere lo Yen…
Innanzitutto… dove vengono investiti gli yen, presi a prestito ? Ovviamente in Euro, Dollari e Sterline. E secondo me anche in equity ( seppur in minor parte), almeno fino a quando la volatilità dei mercati sarà così bassa. Immaginatevi cosa può succedere se questo equilibrio viene rotto. Sarebbe inevitabile un violento rafforzamento dello yen (vengono chiuse le posizioni in gran fretta), con grossa instabilità sul mercato valutario. E state pur certi che questa instabilità si ripercuoterà anche sull’equity. Lo ripeto, il mercato va bene, i trend sono sempre ben impostati, però i rischi iniziano ad essere veramente tanti. Non dico che bisogna vendere tutto e mettersi in liquidità (anche perchè nulla vieta al mercato azionario di salire ancora di un 10% magari, anche se lo vedo difficile) però stiamo molto all’occhio, che la correzione, quando arriverà, potrà essere più violenta di quanto si possa immaginare e la causa potrebbe anche non avere a che fare con la crescita economica, un qualcosa che ti prende di sorpresa, e violento come lo tsunami. Ad esempio (visto ceh si parla di tsunami…), un elemento destabilizzante potrebbe proprio essere lo Yen…
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