in caricamento ...
Politica Monetaria Europea e Cambio di Rotta: dalla Restrizione alla “Pausa Caffè”
Scritto il 7 Marzo 2025 alle 10:16 da
La Banca Centrale Europea ha appena effettuato il suo sesto taglio del 2024, riportando i tassi al 2,5%. Una decisione pressoché unanime, con la sola astensione del governatore austriaco Robert Holzmann, che conferma la nuova direzione intrapresa dall’istituto di Francoforte.
Il vero punto di svolta? La trasformazione semantica nel comunicato ufficiale. Si è passati da una politica “ancora restrittiva” a una “significativamente meno restrittiva” (our monetary policy is becoming meaningfully less restrictive).
Un cambio di prospettiva che, come ha sottolineato la stessa Christine Lagarde, segna il passaggio da un approccio statico a uno in evoluzione.
Significativamente… quante sfumature può avere una parola?
La scelta lessicale della BCE merita un’analisi approfondita. Quel “significativamente” nasconde un universo di possibilità interpretative che i mercati stanno ancora decifrando. È come se Lagarde ci stesse invitando a fare una pausa caffè per metabolizzare il cambiamento. E infatti, mentre l’EurUsd “schizza come un missile” dopo l’annuncio, la presidente BCE prosegue imperterrita con la sua agenda.
L’incertezza è cresciuta e, come ammesso dalla stessa Lagarde, “impatterà più di quanto ci aspettavamo“. I focus principali entro giugno saranno l’entità della spinta fiscale e le stime sui rendimenti obbligazionari. Ma c’è un’aria di provvisorietà nelle proiezioni aggiornate che Lagarde legge con poca convinzione.
In un mondo che corre a velocità supersonica, l’obsolescenza dei dati non è più programmabile. E così, alla domanda su come intenda procedere, la risposta è disarmante nella sua franchezza: “Beh, alcuni lo troveranno frustrante, e questo mi dispiace terribilmente, ma restiamo data dependent”. In altre parole: non impegnarsi resta l’unica strategia possibile nel contesto attuale.
L’altra sponda dell’Atlantico: la “Trump-nomics” sotto esame
Mentre l’Europa cerca di calibrare la sua politica monetaria, oltreoceano il mercato azionario americano è ufficialmente in flessione sotto la presidenza Trump. Con la caduta registrata ieri, l’S&P500 ha infranto lo “strike price” della cosiddetta “Trump-put” (il valore dell’indice pre-elezioni), perdendo il 3,7% dal giorno dell’insediamento e risultando sotto dello 0,1% rispetto alla data dell’elezione.
Ironia della sorte, proprio ieri Trump ha tenuto un panegirico autocelebrativo sui successi del suo primo mese di presidenza, definendolo “the most successful in history of our nation”. Ma a Wall Street la narrativa intorno alla presidenza Trump sta subendo una metamorfosi.
Una delle convinzioni radicate legate all’elezione di Trump era che la sua politica sarebbe stata positiva per la crescita e negativa per l’inflazione. La “Trumpnomics” si sta effettivamente dimostrando negativa per l’inflazione, ma il mercato comincia a temere che possa rivelarsi dannosa anche per la crescita.
L’escalation sul fronte della guerra commerciale, unita al voltafaccia sull’Ucraina, sta generando preoccupazione tra operatori economici e investitori. Come sempre, il miglior termometro della febbre economica sono i tassi d’interesse: se prima dell’insediamento di Trump il mercato scontava appena un taglio dei tassi della Fed a un anno, a metà febbraio ne erano attesi due e adesso siamo arrivati a tre… nonostante le aspettative d’inflazione siano ai massimi dal 1995.
La “Trumpnomics” sta cominciando a incutere un timore reale nei mercati, e questo potrebbe avere ripercussioni anche sulla politica monetaria europea, costringendo la BCE a rivedere ulteriormente la sua strategia nei prossimi mesi.
Un panorama in rapida evoluzione
Il quadro macroeconomico globale è in rapida evoluzione, con banche centrali che devono navigare in acque sempre più turbolente. La BCE ha scelto di allentare la presa, ma mantiene un approccio cauto e condizionato ai dati. La Fed, d’altro canto, potrebbe essere costretta ad accelerare i tagli per contrastare i potenziali effetti negativi della politica economica trumpiana.
Forse è proprio questo il messaggio che Lagarde voleva trasmettere con il suo invito alla “pausa caffè”: fermarsi un attimo, riflettere e prepararsi a un nuovo capitolo della politica monetaria europea. Un capitolo che si scriverà giorno per giorno, dato per dato, in un contesto globale sempre più complesso e imprevedibile.
STAY TUNED!
(Clicca qui per ulteriori dettagli)
Segui @intermarketblog
Questo post non è da considerare come un’offerta o una sollecitazione all’acquisto. Informati presso il tuo consulente di fiducia. Se sei interessato agli argomenti qui espressi e vorresti approfondirli, contattami!
NB: Attenzione! Leggi il disclaimer (a scanso di equivoci!)
(Se trovi interessante i contenuti di questo articolo, condividilo ai tuoi amici, clicca sulle icone sottostanti, sosterrai lo sviluppo di I&M!).
Nessun commento Commenta
Loading ...
