MF Global: una piccola Lehman Brothers del 2011

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Ai più attenti non sarà certo sfuggita la notizia del default di MF Global. Ma cos’è MF Global? Nel titolo avrete letto il mio paragone con il noto default Lehman Brothers. Non è certo di quelle dimensioni (MF Global ha registrato un default pari a circa 41 miliardi per circa 2900 dipendenti, Lehman Brothers ben 639 miliardi con 25000 dipendenti), ma rappresenta pur sempre il crack numero 8 a livello dimensionale per gli USA.

WASHINGTON (AP) — The European debt crisis has claimed its first big casualty on Wall Street, a securities firm run by former New Jersey Governor Jon Corzine. MF Global Holdings Ltd., which Corzine has led since early last year, filed for bankruptcy protection Monday. Concerns about the company’s holdings of European debt caused its business partners to pull back last week, which led to a severe cash crunch, the company said in its filing. (Source: AP)

Ma se guardiamo alla struttura societaria, notiamo che le somiglianze con Lehman sono tante. Anche qui si tratta non di una vera banca ma di una società di brokeraggio, anche qui troviamo come core business i derivati ed i future. Ed a guidare MF Global chi c’era? Uno che di speculazione se ne intende, un ex uomo (CEO) di Goldman Sachs e anche ex governatore del New Jersey. Insomma, questo Jon Corzine è tutto fuorchè uno sprovveduto.

Ma dove sta la cosa curiosa? Beh, questa volta c’entra anche l’Italia. Infatti sembra proprio che MF Global avesse un’esposizione verso il nostro debito pari a circa 3 miliardi di dollari, più o meno la metà dell’esposizione totale sul debito dell’area euro.
Ma le cose sono andate male.
L’esagerata esposizione, il debito verso JP Morgan, BofA, Citigroup (circa 1.3 miliardi di USD), la mancata trasformazione da società di brokeraggio in banca d’investimento, la crisi di liquidità… tutto è andato storto. Compreso il mercato, con il debito dell’area Euro che non faceva che perdere colpi.
In primis quello dell’Italia.
Morale: fallimento, Chapter 11 e libri in tribunale.
Questo tanto per ricordarci che le meteore nel cielo della finanza possono arrivare in qualsiasi momento. Quando arrivano…non si sa. Possono lasciare solo una scia oppure un cratere più o meno devastante. In questo caso la scia è visibile, il cratere pure ma non è ancora possibile capire con certezza gli effetti del default.
Intanto nelle sale operative gira voce che l’allargamento dello spread Bund BTP sia dovuto anche a questo default. Secondo me no, ci sono chiari ed evidenti motivi di mercato che spiegano l’aumento dei rendimenti dei titoli italici. Forse meglio dire che MF Global è stata una vittima e non certo la causa del crosso dei nostri BTP.

Quindi, da oggi, possiamo dire che il nostro Bel Paese, magari senza volerlo, è stata la causa del default USA nr. 8 a livello dimensionale, il primo vero grande fallimento societario di una banca USA a causa dei PIIGS. In particolar modo per causa dell’Italia.

Ne seguiranno degli altri? Impossibile dirlo. Certo è che questo fatto deve suonare come un sinistro avvertimento.

UPDATE: default con…sorpresa?

PS: intanto dalla regia mi comunicano un interessante dato. Sembra infatti che le cose si complichino non poco…

Federal regulators have discovered that hundreds of millions of dollars in customer money have gone missing from MF Global in recent days, prompting an investigation into the company’s operations as it filed for bankruptcy on Monday, according to several people briefed on the matter.

The revelation of the missing money scuttled an 11th hour deal for MF Global to sell a major part of itself to a rival brokerage firm. MF Global, the powerhouse commodities brokerage run by Jon S. Corzine, had staked its survival on completing the deal.

Now, the investigation threatens to tarnish the reputation of Mr. Corzine, the former New Jersey Governor and Goldman Sachs chief who oversaw MF Global’s demise, making it the first American victim of Europe’s debt crisis. (Source: NYT)

Ennesima truffa in vista? Nuovo caso Madoff (anche se dalla struttura molto diversa)? Non c’è che dire, la storia si prende burla delle persone e, ciclicamente non fa altro che ripetersi…ah già, dimenticavo…ma questa volta è diverso… O forse no?

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STAY TUNED!

DT

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Commenti (n° 27)Commenta

  1. jt_livingstone scrive:

    stavolta ti ho preceduto di qualche ora :mrgreen:

    http://livingstone.finanza.com/2011/11/01/litalia-affossa-la-speculazione/

    ma solo perche’ MF Global era un pezzo grossissimo nelle commodities

    cmq Corzine e’ ben noto per essere un “cowboy”. Ha lasciato brutti ricordi nelle casse del New Jersey con un bel deal fregatura effettuato insieme ai suoi amichetti di Goldman Sachs

  2. idleproc scrive:

    Penso che tra le notizie sia anche rilevante la decisione di Papandreu di ricorrere a referendum sul piano europeo per salvare attraverso la pelatura dei Greci le banche europee che hanno speculato sul debito greco. Di fatto sarà un referendum sull’uscita dall’euro. Ormai hanno completamente affossato l’economia greca.
    http://www.zerohedge.com/news/open-europe-greek-referendum-democracy-finally-coming-home

  3. idleproc@finanza,

    Referendum dal risultato scontato…….e poi vedremo cosa s’inventeranno…….per salvare le loro banche piene di bond ellenici ….e non solo !!!!

  4. Mi viene un moto spontaneo di solidarieta’ per Grisù: deve ancora attaccare la laurea alla parete, sistemare le foto della famiglia sulla scrivania, abituarsi alla poltrona e imparare l’uso del telefono nuovo e poi sarebbe quasi festa……che giornata di m…..!

  5. Caro Dream…..meglio non dire piu’ niente……altrimenti diranno che siamo Noi……i CATASTROFISTI……di intermarket&more……ad aver provocato la crisi !!!

  6. ….. mi sono fatto quattro calcoli (sempre con dati approssimati ) e considerando che l’attività principale di MF Global era il brokeraggio, mi sembra strano che un calo del 10% dei titoli europei, nella attività collaterale di trading, abbia causato la bancarotta.
    Aspettiamo l’indagine della Sec… Corzine viene dalla GS (é tutto dire!!!) e aveva già combinato casini come governatore del New Jersey…

  7. INVERSIONE SENTIMENT

    I fattori recenti e in parte inattesi sono 4:
    - minaccia italiana mai rimossa, es. Berlusca che dopo aver incassato il plauso pilotato per la lettera d’intenti subito dopo, per sua incontenibile gioia fanciullesca, non riesce a trattenere ciò che realmente pensa: l’euro è ‘strano’ cioè non merita fiducia
    - banca del giappone incazzata nera, ma che si vadano a comprare un po’ di franch svizzeri o di dollari australiani invece di comprarsi yen al cesio
    - fallimento MF global
    - REFERENDUM GRECO significa che Papandreu vuole scire di scena, disapprovazione popolare di tutto quello che è stato ratificato a bruxelles e in parlamento graco, elezioni anticipate, USCITA DALL’EURO altro che hair cut 50% sul 30% dei titoli

    quest’ultima notizia dovrebbe ammazzare i mercati e compromettere il rally di Natale, comunque ci prepariamo ancora a vedere nuovi giochi di prestigio, giusto per programmare qualche nuova speculazione a favore degli insiders

  8. gremlin,

    Grande Gremlin.
    Sono fuori sede ed in difficoltà a seguire i mercati. Mamma che terremoto! :?

  9. Commentavo appunto ieri… come il Referendum greco… fosse il Cavallo di Troia.
    Poi abbiamo avuto anche la MF global… oltre alla già nota perdita di fiducia nell’acquisto dei CDS visto che l’ISMA ha deciso che la ristrutturazione greca non costituisce base per procedere al pagamento…

    D’altronde in un modo o nell’altro… dovevano pur far collimare nuovamente gli indici con l’economia reale… e l’occasione è arrivata al momento giusto… per rubarla! :mrgreen:

  10. cactusrealitus scrive:

    leggo che è stato riconscoiuto il cp 11 a mf . mi risulta che il cap 11 è dato solo alle soicietà industriali e non a quelle finanziarie

    inflate or die

  11. Vincent Vega scrive:

    gremlin,

    grazie per l’ALLERT :-)

  12. ho ricevuto un’indiscrezione da un reporter della Gazzetta della Cupola [TM]
    sembra che Il Pontefice abbia chiesto ad Obama di fare pressioni su Bernanke, noto negazionista della cristianità, affinchè venga abolito il rally di Natale.
    Non si può più abbinare il sacro (Natale) col profano (speculazione). Alla luce dei fatti sembra che sia stato raggiunto un compromesso soddisfacente: niente rally di Natale ma solo RALLY DI HALLOWEEN, profano col profano quindi, dal 4 al 30 ottobre.
    Naturalmente i catastrofisti continuano a chiedersi cosa c’entra la pedofilia clericale col messaggio di Cristo, quindi ancora connubbio fra sacro e profano, ma questa volta il suddetto reporter si è dichiarato indisponibile a fornire indiscrezioni anche su questo compromesso ad elevato costo aggiunto perchè esula dai mercati finanziari, riguarda solo le casse dello IOR.
    :mrgreen:

  13. gremlin,

    lampo,

    ….domanda: se la Grecia, a seguito referendum, esce dall’euro e fa default….che succede ai CDS ??????

  14. paolo41,

    in un mondo normale dovrebbe scatenarsi prima l’effetto domino, poi sucidi di massa e poi una terza guerra per far ripartire l’economia con meno gente da stipendiare e sfamare
    nel nostro mondo altamente civilizzato ad elevato rispetto per l’umanità e per i valori intangibili della vita succederà la stessa cosa ma con tempi più lunghi..

  15. paolo41,

    La mia opinione… è che l’esito del referendum costituirà il pretesto per la revisione dei trattati europei… e la sorpresa sarà che non saranno i Paesi periferici a uscire… ma quelli più virtuosi!

    Se questa mia supposizione si realizzasse…ai CDS non succederà proprio niente… anzi aumenterà la speculazione sopra!

  16. jt_livingstone:
    stavolta ti ho preceduto di qualche ora

    http://livingstone.finanza.com/2011/11/01/litalia-affossa-la-speculazione/

    ma solo perche’ MF Global era un pezzo grossissimo nelle commodities

    cmq Corzinee’ ben noto per essere un “cowboy”. Ha lasciato brutti ricordi nelle casse del New Jersey con un bel deal fregatura effettuato insieme ai suoi amichetti di Goldman Sachs

    Verissimo, grande!

  17. Lukas:
    Caro Dream…..meglio non dire piu’ niente……altrimenti diranno che siamo Noi……i CATASTROFISTI……di intermarket&more……ad aver provocato la crisi !!!

    Cavolo, la news del referendum va molto oltre il negativismo…

    lampo,
    Sono d’accordo, sarà una rivoluzione….

  18. ivegotaces scrive:

    gremlin: paolo41, in un mondo normale dovrebbe scatenarsi prima l’effetto domino, poi sucidi di massa e poi una terza guerra per far ripartire l’economia con meno gente da stipendiare e sfamarenel nostro mondo altamente civilizzato ad elevato rispetto per l’umanità e per i valori intangibili della vita succederà la stessa cosa ma con tempi più lunghi..

    Ciao gremlin, un saluto a tutti.
    Prima ancora dei 4 fattori recenti ed in parte inattesi che hai citato, domenica ho letto sul Daily Mail questa IMMAGINARIA ma scioccante STORIA … più che altro perché solo l’altro ieri la ritenevo una sega mentale, un’esagerata assurdità, ma oggi decisamente meno. Che ne pensi/pensate? Il link:
    http://www.dailymail.co.uk/news/article-2054913/Europe-war-2018-As-Angela-Merkel-says-euro-meltdown-spark-battle.html

  19. ivegotaces scrive:

    @gremlin: paolo41, in un mondo normale dovrebbe scatenarsi prima l’effetto domino, poi sucidi di massa e poi una terza guerra per far ripartire l’economia con meno gente da stipendiare e sfamarenel nostro mondo altamente civilizzato ad elevato rispetto per l’umanità e per i valori intangibili della vita succederà la stessa cosa ma con tempi più lunghi..

    Ciao gremlin, un saluto a tutti.
    Prima ancora dei 4 fattori recenti ed in parte inattesi che hai citato, domenica ho letto sul Daily Mail questa IMMAGINARIA ma scioccante STORIA … più che altro perché solo l’altro ieri la ritenevo un’elucubrazione mentale, un’esagerata assurdità, ma oggi decisamente meno. Che ne pensi/pensate? Il link:
    http://www.dailymail.co.uk/news/article-2054913/Europe-war-2018-As-Angela-Merkel-says-euro-meltdown-spark-battle.html

  20. gainhunter scrive:

    Chi mi spiega perchè nonostante il referendum greco l’euro non crolla? (Il cross EUR/USD scende perchè il dollaro sta salendo contro tutte le valute, mentre EUR/NOK, EUR/AUD, EUR/CAD, EUR/NZD sono stabili se non addirittura in recupero)

  21. idleproc@finanza:
    ob1KnoB@finanzaonline,

    Grisù…

    denghiu spesso penso che io sia talmente idiota da capire solo io il mio umorismo….grazie pewr la solidarieta’!

  22. Ciliegina sulla torta:
    ” MF Global Holdings , la società di brokeraggio sui futures che ha fatto ricorso alla legislazione che tutela nei confronti dei creditori, non ha mantenuto separati i conti dei clienti dai fondi di proprietà

    Confondere i fondi dei clienti con le disponibilità finanziarie della società viola un principio cardine delle società di brokeraggio sui futures.

    …le autorità regolatorie federali hanno scoperto che centinaia di milioni di dollari di fondi dei clienti sono stati ‘persi’ da MF.”

    http://it.reuters.com/article/itEuroRpt/idITL5E7M13D220111101

  23. idleproc scrive:

    lampo,

    Gran cosa la finanza anglosassone. Hanno pure il coraggio di darci lezioni di etica puritana.

  24. buonasera, :)
    chi mi sa dire per favore, cosa succede in queste situazioni simili a Man financial? soprattutto x chi ha aperto dei conti trading con questa società? (penso che per chi vuol fare trading per conto proprio e ha aperto un conto con MF la situazione sia migliore rispetto a chi ha dato in gestione alla soc.tà i suoi soldi…o no?)
    sicuramente gli sarà vietato aprire posizioni long/short?…ma sarà altrettanto difficile spostare il suo contante in un’altro broker? ……in fin dei conti i soldi uno può spostarli dove vuole? …….o in questo caso i legali di MF pressano i clienti a non fare spostare i soldi, x il fatto che necessitano comunque di cash?
    grazie x una risposta,e buona giornata.

  25. nicolo@finanza,

    Credo che una risposta la puoi trovare qui… in particolare leggiti il documento citato all’interno dell’articolo… troverai molte cose interessanti e spiacevoli purtroppo:
    http://www.zerohedge.com/news/mf-global-client-theft-estimate-doubled-15-billion