Archivi categoria: Politica Monetaria

Si corre verso la DEFLAZIONE: occorre uno SHOCK

Tante belle parole, tante belle intenzioni, ma poi occorre confrontarsi col mercato. Mario Draghi ha provato una strategia d’urto molto “border line” irritando i tedeschi e non solo loro. Prima un TLTRO e poi direttamente acquisti di ABS. Ma il … Continua a leggere




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TLTRO: i motivi di un insuccesso annunciato

Mercoledì già ho parlato del TLTRO, chiedendomi se questa operazione fosse sono un escamotage per rifinanziare le banche, magari per 24 mesi, oppure se fosse veramente finalizzata con successo al finanziamento delle imprese. Si prevedeva un’asta da 400 miliardi. Il … Continua a leggere




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Nulla di nuovo fronte FED anche se solo all’apparenza

Nessuna novità eclatante dal FOMC di ieri sera, sempre nell’ottica di mantenere la stessa linea di condotta, fintanto che sarà possibile. Il Tapering continua, i tassi di interesse resteranno bassi per un considerevole periodo di tempo. Ma il PIL viene rivisto al ribasso e le previsioni sul primo rialzo dei tassi tendenzialmente vengono “accorciate”. Con molta prudenza ci stiamo avvicinando alla exit strategy. Continua a leggere

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TLTRO: domani prima asta. Ma servirà solo per rifinanziare le banche.

Giovedì si parte con la prima fase della politica monetaria espansiva della BCE. Prima asta in programma del TLTRO. Ma cosa sono i TLTRO? E che diferenza c’è tra TLTRO e LTRO? Per chi non lo sapesse ancora, i Targeted … Continua a leggere




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FED: i dettagli faranno la differenza

Nuovamente FOMC time. Ma attenzione, stavolta il mercato si aspetta che possa cambiare qualcosa… Noi lo sapremo solo domani, oggi parte il primo dei due giorni di FOMC. Per vedere cosa il mercato si aspetta oggi, vi propongo di riprendere … Continua a leggere




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POTERE e NON VOLERE

Il bollettino Bankitalia mette a nudo la cruda realtà che già conoscevamo. Si concedono sempre meno prestiti, crolla l’emissione di obbligazioni bancarie e la forbice tra tasso dare ed avere resta elevatissima. Le intenzioni della BCE possono anche essere ottime e valide ma non sono sufficienti perchè le banche non vogliono prestare denaro. E questi grafici lo testimoniano. Intanto la Banca d’Italia soccorre il mercato degli ABS (e delle banche) e porta 5 importante modifiche. Continua a leggere

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BCE: sempre più hedge fund. Si allargano le maglie per gli ABS presentabili. Ma calano i prestiti.

Come detto più volte e anche ricordato spesso su Twitter gli esiti dell’intervento di Draghi a favore del mercato degli ABS potrebbero essere non efficaci come si spera. Ma c’è un chiaro problema di liquidità di mercato. Vi ripresento questo … Continua a leggere




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ECONOMIA REALE: LA RICETTA PER RIPARTIRE

Al momento, per rilanciare l’economia, Draghi si rifugia nell’ultima cartuccia che aveva a disposizione nel caricatore dei tassi, arrivando praticamente al tasso ZERO. Ma state pur certi che questa mossa avrà un impatto nullo sulla crescita economica. Ma per Draghi era … Continua a leggere




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BCE: taglio tassi, forward guidance e balle spaziali

Un po’ a sorpresa (ma non per noi che lo avevamo messo in preventivo) la Bce ha tagliato i tassi di interesse. Si tratta del nuovo minimo storico. Le reazioni dei mercati non si sono fatte attendere. Borse subito in … Continua a leggere




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EUROZONA: Draghi NON risolverà i problemi con la sola politica monetaria

Siamo arrivati al famoso giovedì del Meeting BCE, dove finalmente il nostro Mario Draghi ci racconterà dove vuole andare a parare. Scontato un “mood” molto accomodante, già tra l’altro ampiamente anticipato al simposio di Jackson Hole. Quantitative Easing Europeo alle … Continua a leggere




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Draghinomics: parte la sfida della BCE contro la Germania

Giovedì ci sarà il Meeting BCE. Nel frattempo la Germania si muove e cerca di mettere in difficoltà il Draghinomics, il progetto della BCE che potrebbe addirittura avvicinarsi all’Abenomics. Più flessibilità? EQQE? (european qualitative and quantitative easing)? E su quali titoli? Su questo purtroppo non abbiamo indicazioni, anche perché NULLA si può dare per scontato, anche se restano i dubbi sulla fattibilità e sopratutto sull’efficacia del progetto. Continua a leggere

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Il confronto tra BANCHE CENTRALI va ben oltre al simposio di Jackson Hole

A Jackson Hole i banchieri centrali confermano le loro strategie. Per Paul Krugman BCE e FED non sono poi così diversi. In realtà lo sono eccome. Quantitative easing a parte, la BCE è la banca centrale di un Unione Europea mai così disunita. E poi…il QE Europeo su cosa verrebbe fatto? Continua a leggere

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CINA: torna a crescere con shadow banking e “Qualitative easing”

La Cina è stata protagonista di un notevole recupero del proprio stato di salute economico negli ultimi mesi. Cosa che invece non si è vista con il Giappone che si sta trovando in difficoltà, con tutti i dubbi che l’Abenomics … Continua a leggere




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DRAGHI: se le riforme non le fate voi, allora ci dovrà pensare qualcun altro

Ognuno delle fare la sua parte. Cessione della sovranità sulle riforme. Questo è sicuramente il passaggio più importante del Meeting BCE: i 7 punti cardini del discorso di Mario Draghi Meeting Bce che non dice nulla di nuovo, questo è … Continua a leggere




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MEETING BCE: Mario Draghi atteso con delle novità che non potrà dare

Questa volta a Mario Draghi viene chiesto di più di una semplice forward guidance. I dati sul PIL Italia e non solo necessitano di un sostegno forte che la BCE difficilmente darà proprio oggi, compresi aggiornamenti su TLTRO e QE … Continua a leggere




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